최근 몇 달간 감소했지만 미국의 인플레이션율은 여전히 높은 편입니다. 투자자들은 인플레이션율이 계속 하락할 것이라고 확신하지만 경기침체 가능성과 장기적으로 높은 금리는 경제와 주식에 타격을 줄 수 있습니다.
Oaktree Capital Management의 공동 창립자이자 공동 회장인 Howard Marks는 최근 몇 년 동안 금융 환경에 “변동”이 있었다고 주장합니다. Marks에 따르면 세계화의 역전, 경쟁적인 노동 시장, 급여 상승, 경제 확장 등을 포함한 여러 변수가 투자자들이 최근 몇 년 동안 익숙해진 것보다 더 높은 인플레이션을 유지할 수 있습니다. 그렇다면 초저금리와 부양책의 시대는 막을 내릴 수 있다.
아무도 다음에 무슨 일이 일어날지 예상할 수 없지만, 포트폴리오에 가능한 경제적 변동성을 견딜 수 있는 견고한 비즈니스가 포함되어 있는지 확인하는 것이 그 어느 때보다 중요합니다.
이러한 기업들은 배당금이나 자사주 매입을 통해 투자자들에게 보상을 하여 안정적인 수익과 안정적인 현금 흐름을 창출하여 주식의 변동성을 줄이고 안정성을 높입니다.
웨이스트 매니지먼트(WM 1.18%), 맥도날드(MCD 0.68%), 버크셔 해서웨이(BRK.A 1.34%)(BRK.B 0.87%)는 당장 포트폴리오를 강화할 수 있는 3대 강인한 기업이다.
1. 미국과 캐나다에서 259개 이상의 매립지를 운영하는 폐기물 관리는 북미 인프라의 필수 구성 요소입니다.
Waste Management의 주거용 쓰레기 수거 서비스에 대해 잘 알고 계시겠지만 해당 부문은 회사 수익의 15%만을 차지합니다. 회사를 완성하기 위해 상업 및 산업 폐기물 수집, 운송, 재활용 및 매립 보관도 제공합니다.
지난 5년 동안 88개 기업을 인수하여 시장 점유율 24%를 차지하는 미국 최대의 쓰레기 및 재활용 회사가 되었습니다.
Waste Management의 2020년 매출은 사업 활동 침체에도 불구하고 1.5% 감소에 그쳤지만 희석주당순이익(EPS)은 10% 감소했습니다. 이후 2년 동안 매출액과 희석 EPS 성장률이 각각 13.8%, 23.7%로 크게 회복됐다.
그 해의 무료 현금 흐름, 즉 운영 및 자본 투자 비용을 지불하고 남은 돈은 20억 달러에 가깝습니다. 이 돈으로 기업은 부채를 줄이거나 투자자에게 배당금과 주식 환매를 제공할 수 있습니다. 회사는 작년에 자사주 매입에 15억 달러, 배당금에 10억 달러를 지출하여 투자자들에게 1.72%의 수익률을 제공했습니다.
쓰레기 관리는 북미 폐기물 처리의 필수 구성 요소이며 강력한 회사는 경제 상태에 관계없이 작동할 수 있습니다.
2. McDonald’s는 전 세계적으로 잘 알려진 패스트푸드 브랜드를 보유하고 있으며, 지난 해 사람들이 더 저렴한 옵션을 찾음에 따라 가격 인상은 고객 기반을 확장하는 데 도움이 되었습니다. 비교 매장 매출은 4분기에 전 세계적으로 12% 증가했으며 국내 및 해외 모두에서 두 자릿수 성장을 기록했습니다.
경기 침체와 인플레이션 중에도 맥도날드의 사업은 안정적이었습니다. 패스트푸드 체인의 희석 EPS는 2007년과 2009년 사이에 $1.98에서 $4.11로 두 배가 되었습니다. 이 기간 동안 주가는 54% 상승하여 S&P 500의 16% 하락을 능가했습니다.
강력한 무료 현금 흐름은 맥도날드의 회복력 있는 회사에 의해 생성되며, 작년에 투자자들에게 39억 달러의 주식 환매와 42억 달러의 배당금을 제공하여 2.15%의 수익률을 제공했습니다. 그것의 운영은 투자자들에게 지속적으로 보상하는 강력한 현금 흐름을 생성하고 향후 몇 년 동안 경기 침체 또는 지속적으로 인플레이션이 상승하는 경우 포트폴리오를 안정화하는 데 도움이 될 수 있습니다.
3. Warren Buffett의 지주 회사는 상장된 Apple, Bank of America 및 Chevron을 비롯한 여러 유명 기업의 주식을 보유하고 있습니다.
GEICO, General Re, Berkshire Hathaway Reinsurance, National Indemnity 및 가장 최근에 116억 달러에 인수한 Allegheny는 Berkshire가 소유한 보험사 중 일부에 불과합니다.
Buffett에 따르면 보험은 “버크셔 자산의 매우 큰 부분”을 구성하며 보험 상품 판매는 “경제 성장 및 인플레이션과 함께 항상 확장될 것”입니다.
그들은 고객이 클레임을 제기할 때까지 현금을 지불하지 않기 때문에 보유하고 투자할 수 있지만 실제로는 소유하지 않는 많은 돈을 가지고 있습니다. 이 현금에 대한 용어는 “부동산”이며 Buffett은 회사 성공의 많은 부분을 유동 자금에 돌립니다.
버크셔가 1967년 내셔널 인뎀니티(National Indemnity)를 처음 인수한 이후 전년 말까지 시장 가치는 1900만 달러에서 1470억 달러로 매년 18% 증가했습니다. 이 플로트는 현금 흐름이 종종 일관되어 버크셔가 장기 투자 전략을 채택할 수 있기 때문에 “경직적”입니다.
Berkshire Hathaway의 오랜 성공 역사에 크게 기여한 것은 보험 부문입니다. 2022년 전체 기간 동안 그랬던 것처럼 꾸준한 비즈니스는 Buffett과 그의 팀이 주식에 투자할 수 있는 지속적인 현금 흐름을 제공합니다. 경제 상황과 관계없이 버크셔는 지속적인 현금 흐름으로 인해 견고한 회사입니다.