Apesar de algumas observações duras dos membros do BCE, o Euro está em baixa em relação ao USD e à GBP.
Apesar de alguns relatórios fracos, a libra ainda está indo bem.
Apesar da leitura muito sombria do PIB de -0,5%, o BoE provavelmente está mais preocupado com os indicadores de inflação.
Esta semana houve um declínio no apetite ao risco como resultado de reversões drasticamente menores no mercado de ações na quinta-feira e no início da sexta-feira. Isso é verdade mesmo que os oradores do Fed tenham intensificado seu apelo pela desinflação e pareçam dovish, enquanto os membros do BCE aumentaram sua linguagem hawkish. O EURUSD ainda está mantendo seu suporte de 50 dma em torno de 1,071, mas caiu quase 3% em fevereiro e parece mais fraco do que há algum tempo.
Pressão no EURUSD
Uma das poucas moedas que ainda se beneficia de um banco central hawkish é o euro, e o BCE não está mudando de rumo como muitos dos outros. A reunião do BCE na semana passada foi um tanto decepcionante, já que a mensagem não foi tão agressiva quanto alguns esperavam, mas é evidente que haverá mais aumentos, e os números da inflação da semana na Alemanha reforçaram a necessidade de aperto adicional.
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Os números da inflação alemã serviram como um lembrete tardio para a zona do euro de que o BCE está engajado em uma batalha prolongada contra a inflação.
A partir de março, o banco reduzirá gradualmente seu balanço de € 7,9 trilhões em cerca de € 15 bilhões por mês até o final do segundo trimestre. No entanto, isso pode ser aumentado, e o apelo do austríaco Holzmann para que o BCE “exiba suas presas” pode significar acelerar o programa QT.
Os reinvestimentos seriam totalmente interrompidos ainda este ano, mas o mercado já antecipa isso, o que tornaria a situação financeira muito mais apertada. Esta semana, como o Euro continuou a cair, vimos que as declarações no balanço podem ter apenas um impacto limitado. Embora o EURUSD esteja mantendo o suporte em 1,07, cair em boas notícias é frequentemente um presságio de baixa, e a prolongada tendência de alta pode estar chegando ao fim.
Sterling é encorajado
A libra conseguiu exibir alguma força relativa modesta esta semana, apesar dos dados sombrios, praticamente exatamente o oposto do que aconteceu com o euro.
A queda mensal do PIB na quinta-feira foi pior do que o esperado, em -0,5% contra -0,3%. Parte dessa queda pode ser atribuída às greves, mas é evidente que a economia do Reino Unido está passando por dificuldades, e espera-se que isso persista no primeiro trimestre e possivelmente no segundo trimestre. Isso implica que uma recessão pode começar oficialmente, o que é uma má notícia para a libra, mas pode não ter um grande impacto nas escolhas políticas do BoE porque a batalha contra a inflação pode superar qualquer crescimento ocasional de 0,2%. A decisão do banco de aumentar as taxas novamente pode depender das estatísticas de salários e preços divulgadas na próxima semana.