La banca sostiene che è necessario fermare gli aumenti dei tassi della Bank of England (BoE) per preservare la fiducia straniera recentemente conquistata negli asset del Regno Unito e per prevenire ulteriori danni al fragile mercato immobiliare.
Il MUFG concorda con la valutazione della BoE secondo cui la Brexit ha stimolato l’inflazione strutturale economica, che probabilmente causerà un calo della sterlina nel medio periodo.
L’inflazione vischiosa aumenterà ulteriormente la possibilità che la BoE debba inasprire eccessivamente la politica monetaria per gestire l’inflazione, il che danneggerebbe ulteriormente il mercato immobiliare e ridurrebbe gli investimenti esteri nelle attività britanniche.
La Brexit peggiora il problema dell’inflazione nel Regno Unito
La banca ritiene che un fattore chiave che danneggia le prospettive della sterlina sottostante sia la debole performance dell’inflazione sottostante.
Secondo i dati OCSE più recenti, l’inflazione nella regione OCSE è diminuita dell’1,4% dal suo massimo, ma solo dello 0,4% nel Regno Unito.
Il Regno Unito ha visto più inflazione dal 2016 rispetto a Stati Uniti, Eurozona e Giappone, secondo MUFG.
Se i timori sull’inflazione globale aumenteranno ancora una volta, la sterlina sarà vulnerabile.
Le speranze di un tasso di picco della BoE sono l’aumento della domanda di obbligazioni estere
Le speranze che l’inflazione abbia raggiunto il picco e che la Banca d’Inghilterra possa smettere di alzare i tassi sono un fattore chiave nell’aumento della domanda estera di gilt.
Tuttavia, c’è la possibilità che si verifichino ulteriori vendite di gilt se i timori per l’aumento dei tassi di interesse riprenderanno.
Il settore dell’edilizia abitativa è una vulnerabilità chiave
Il sondaggio sulle abitazioni RICS nel Regno Unito ha rivelato il peggior calo di 6 mesi nella storia del sondaggio, secondo MUFG, e i dati più recenti sono attesi domani.
Se i tassi sui prestiti vengono spinti ancora più in alto, il mercato immobiliare sarà ancora più a rischio.
La BoE dovrebbe idealmente prendersi una pausa; se l’inflazione globale diventa più difficile e la BoE è costretta a stringere più del necessario, la sterlina sottoperformerà.