El banco sostiene que es necesario detener los aumentos de tasas del Banco de Inglaterra (BoE) para preservar la confianza extranjera recientemente ganada en los activos del Reino Unido y para evitar daños adicionales al frágil mercado inmobiliario.
MUFG está de acuerdo con la evaluación del BoE de que el Brexit ha impulsado la inflación estructural económica, lo que probablemente hará que la libra caiga a mediano plazo.
La inflación rígida aumentará aún más la posibilidad de que el BoE tenga que endurecer excesivamente la política monetaria para controlar la inflación, lo que dañaría aún más el mercado de la vivienda y reduciría la inversión extranjera en activos del Reino Unido.
Brexit empeora el problema de inflación del Reino Unido
El banco cree que un factor clave que daña la perspectiva subyacente de la libra esterlina es el débil desempeño de la inflación subyacente.
Según las cifras más recientes de la OCDE, la inflación en la región de la OCDE ha disminuido un 1,4 % desde su máximo, pero solo un 0,4 % en el Reino Unido.
El Reino Unido ha visto más inflación desde 2016 que los EE. UU., la Eurozona y Japón, según MUFG.
Si los temores sobre la inflación global aumentan una vez más, la libra será vulnerable.
Las esperanzas de la tasa máxima del BoE son una mayor demanda de bonos extranjeros
Las esperanzas de que la inflación haya tocado techo y de que el Banco de Inglaterra pueda dejar de subir las tasas son un factor clave en el aumento de la demanda extranjera de gilts.
Sin embargo, existe la posibilidad de que se produzcan más ventas de gilts si la preocupación por el aumento de los tipos de interés se reactiva.
Sector de Vivienda una Vulnerabilidad Clave
La encuesta de vivienda RICS del Reino Unido ha revelado la peor caída de 6 meses en la historia de la encuesta, según MUFG, y los datos más recientes se esperan para mañana.
Si las tasas de los préstamos aumentan más, el mercado de la vivienda correrá un riesgo aún mayor.
Idealmente, el BoE debería tomarse un descanso; si la inflación global se vuelve más difícil y el BoE se ve obligado a ajustar más de lo necesario, la GBP tendrá un rendimiento inferior.