Afgelopen kwartaal zagen de streamingactiviteiten van Walt Disney (DIS -2,08%) eindelijk een daling van de operationele verliezen. De kosten voor het maken of licentiëren van films en tv-series voor de verschillende platforms, of ‘inhoudskosten’, stegen opnieuw tijdens het kwartaal dat eindigde in december. Ondanks de inspanningen van Disney om de uitgaven te verminderen, stegen deze kosten zelfs sneller dan de streaminginkomsten van het bedrijf.
Het is echter een keuze die Walt Disney’s streamingambities op lange termijn zou kunnen schaden.
De kosten voor de streamingprogrammering van Disney zijn nog steeds vrij duur.
Een foto zegt meer dan duizend woorden, zoals het spreekwoord zegt.
Kijk naar de vergelijkingen van de inhoud en productie-uitgaven voor elk van de streamingdiensten van Disney. Wat betreft het verlagen van de netto- of relatieve inhoudsuitgaven, boekt Walt Disney niet echt veel vooruitgang als een deel van de streaming-inkomsten. In werkelijkheid is de kloof tussen de inhoudsuitgaven en de streaminginkomsten sinds begin vorig jaar kleiner geworden.
In plaats daarvan is een aanzienlijke daling van de commerciële, administratieve en algemene uitgaven verantwoordelijk voor de opeenvolgende stijging van $ 500 miljoen in de streamingresultaten van Disney voor het eerste kwartaal van fiscaal 2023. Het totaal was $ 1,16 miljard vorig kwartaal na een bezuiniging van $ 545 miljoen, het laagste bedrag dat Disney voor deze uitgaven had betaald sinds medio 2021.
De extra onthullingen die door de organisatie zijn gedaan, specificeren niet hoe dit geld echt wordt gebruikt (of niet wordt gebruikt). Maar het is nauwelijks een sprong in het diepe om te zeggen dat de besparingen voortkwamen uit lagere verkoopkosten, namelijk uit minder reclame en marketing.
En of je het nu leuk vindt of niet, elke bestedingskeuze heeft een gevolg. De ene keer is het resultaat beter, de andere keer slechter.
Maar er was niet veel van deze groei.
Geen op zichzelf staande, financieel duurzame onderneming
Het strekt tot eer dat het bedrijf zich opnieuw inzet voor winstgevendheid en meer kostenbesparingen plant. Om een besparingsdoel van $ 5,5 miljard te bereiken, zal het beginnen met het ontslaan van 7.000 werknemers.
Deze omvatten ESPN, Disney Parken, Ervaringen en Producten, evenals Disney Entertainment. Deze divisies zullen qua inkomsten en uitgaven gescheiden van elkaar opereren. Wat nog belangrijker is, het lijkt erop dat de herstructurering streaming zou combineren met de studio’s en televisiedivisie van het bedrijf.
Dit alles verandert niets aan de realiteit dat de streamingprojecten op zichzelf nog niet financieel levensvatbaar zijn. Ze zijn misschien niet eens commercieel levensvatbaar in hun huidige vorm en tegen hun huidige prijzen.
Streaming is “in veel opzichten onze toekomst”, zoals CEO Bob Iger zei tijdens de meest recente inkomstenoproep, en daarom is het alleen al om die reden belangrijk voor beleggers.