В прошлом квартале потоковые операции Walt Disney (DIS -2,08%) наконец-то показали снижение операционных убытков. Затраты на создание или лицензирование фильмов и сериалов для различных платформ, или «затраты на контент», снова выросли в течение квартала, закончившегося в декабре. На самом деле, несмотря на усилия Disney по сокращению расходов, эти расходы фактически росли быстрее, чем доходы компании от потоковой передачи.
Тем не менее, это выбор, который может в конечном итоге повредить долгосрочным стремлениям Уолта Диснея к потоковому вещанию.
Стоимость потокового вещания Disney по-прежнему высока.
Как говорится в пословице, картинка стоит тысячи слов.
Посмотрите на сравнение контента и производственных затрат для каждого из потоковых сервисов Disney. С точки зрения сокращения своих чистых или относительных расходов на контент, Walt Disney на самом деле не добилась больших успехов в плане доли дохода от потоковой передачи. На самом деле, с начала прошлого года разрыв между расходами на контент и доходами от потоковой передачи сокращается.
Вместо этого значительное снижение коммерческих, административных и общих расходов является причиной последовательного увеличения чистой прибыли Disney в первом квартале 2023 финансового года на 500 миллионов долларов. В прошлом квартале общая сумма составила 1,16 миллиарда долларов после сокращения расходов на 545 миллионов долларов. самая низкая сумма, которую Disney заплатила за эти расходы с середины 2021 года.
Дополнительные раскрытия, сделанные организацией, не указывают, как эти деньги действительно используются (или не используются). Но трудно сказать, что экономия была получена за счет снижения затрат на продажу, а именно за счет меньшего количества рекламы и маркетинга.
И нравится вам это или нет, каждый выбор расходов имеет последствия. Иногда результат лучше, а иногда хуже.
Но особого роста не было.
Не является самостоятельным, финансово устойчивым предприятием
Надо отдать должное, корпорация возвращается к прибыльности и планирует дальнейшее сокращение расходов. Чтобы достичь цели экономии в размере 5,5 миллиардов долларов, она начнет с увольнения 7000 рабочих.
К ним относятся ESPN, Disney Parks, Experiences и Products, а также Disney Entertainment. С точки зрения доходов и расходов эти подразделения будут работать отдельно друг от друга. Что еще более важно, похоже, что реструктуризация объединит потоковое вещание со студиями компании и телевизионным подразделением.
Все это не меняет того факта, что его стриминговые проекты сами по себе еще не были финансово жизнеспособными. Они даже могут оказаться коммерчески нежизнеспособными в их нынешнем виде и по нынешним ценам.
Потоковое вещание — это «во многих отношениях наше будущее», как заявил генеральный директор Боб Айгер во время последней телеконференции о прибылях и убытках, поэтому оно важно для инвесторов только по этой причине.