อัตราดอกเบี้ยและกิจกรรมตลาดหุ้น
ฟิวเจอร์สของเฟดฟันด์คาดว่าจะมีอัตราสิ้นปีที่ 4.89% และอัตราสูงสุดที่ 5.17% ณ วันศุกร์ ตัวเลขเหล่านี้ถูกกล่าวถึงในการศึกษาโดย Scott Anderson นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสของ Bank of the West
อย่างไรก็ตาม ตลาดยังคงคาดว่าอัตราดอกเบี้ยเงินเฟดจะสูงสุดเพียง 4.9% และสรุปปีที่ 4.4% หลังจากการแถลงข่าวของประธานเฟดพาวเวลล์เมื่อวันที่ 1 กุมภาพันธ์ สิ่งนี้เปลี่ยนแปลงในวันที่ 3 กุมภาพันธ์ด้วยการเผยแพร่ข้อมูลการจ้างงานเดือนมกราคมที่ระเบิด และการเพิ่มขึ้นของดัชนีการบริการจากสถาบันการจัดการอุปทาน
นับตั้งแต่การประชุมเฟด อัตราผลตอบแทนของตั๋วเงินคลังอายุ 2 ปีที่อ่อนไหวต่อนโยบายได้เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญถึง 39 จุดพื้นฐาน Anderson กล่าวว่า “ตลาดได้เริ่มตอบสนอง แต่อัตรายังคงมีอีกมากที่จะต้องสะท้อนถึงสภาวะปัจจุบัน” แอนเดอร์สันกล่าวเสริมว่า “การเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยครั้งใหญ่ในช่วงสั้น ๆ ของเส้นอัตราผลตอบแทนถือเป็นก้าวสำคัญในทิศทางที่ถูกต้อง”
ปฏิกิริยาในตลาดหุ้น
S&P 500 มีผลการดำเนินงานรายสัปดาห์ที่แย่ที่สุดของปี 2023 อันเป็นผลจากการเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยในระยะสั้นอย่างไม่คาดคิด ซึ่งดูเหมือนจะส่งผลกระทบต่อนักลงทุนในตลาดหุ้น Nasdaq Composite ที่เฟื่องฟูก่อนหน้านี้มีจุดสิ้นสุดของชัยชนะห้าสัปดาห์ในขณะเดียวกัน
บูลส์ปรากฏตัวบ่อยขึ้น แม้ว่าจะมีจำนวนไม่เพียงพอที่จะเป็นอันตรายต่อผู้ต่อต้านก็ตาม หุ้นที่เกี่ยวข้องกับเทคโนโลยีที่ประสบปัญหาก่อนหน้านี้ได้ฟื้นตัวในปี 2566 สะท้อนถึงความผิดพลาดของตลาดในปี 2565 S&P 500 เพิ่มขึ้น 6.5% ในปีนี้ ในขณะที่ Nasdaq Composite ที่เน้นเทคโนโลยีเพิ่มขึ้นประมาณ 12% ค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์เพิ่มขึ้นเพียง 2.2% ในปีนี้ ในขณะที่มีประสิทธิภาพดีกว่าคู่แข่งในปี 2022
ตั้งแต่ช่วงฤดูร้อนปีที่แล้ว นักลงทุนรายย่อยมีความก้าวร้าวมากขึ้นในการซื้อหุ้น และกิจกรรมออปชั่นได้เปลี่ยนจากการซื้อเพื่อความปลอดภัยเป็นการซื้อเพื่อเดิมพันกำไรในตลาด Mark Hackett หัวหน้าฝ่ายวิเคราะห์การลงทุนของ Nationwide กล่าวว่านักลงทุนสถาบันเริ่มต้นปีใหม่ด้วยการให้น้ำหนักหุ้นต่ำ โดยเฉพาะในกลุ่มไอทีและอุตสาหกรรมที่เกี่ยวข้อง นี่เป็นเพราะการเปลี่ยนแปลงของตลาดจากปีก่อนหน้า ตอนนี้พวกเขารู้สึกถึง FOMO ซึ่งบังคับให้พวกเขาเล่นให้ทันและเสริมความแข็งแกร่งให้กับการชุมนุม
ปัญหาเศรษฐกิจ
มีความกังวลว่าเฟดอาจมีงานที่ต้องทำมากกว่าที่คาดไว้เนื่องจากตลาดแรงงานที่ร้อนแรง ซึ่งถูกขีดเส้นใต้โดยข้อมูลการจ้างงานในเดือนมกราคมและสัญญาณอื่น ๆ ของเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง สถานการณ์ “ไม่ลงจอด” ซึ่งเศรษฐกิจหลุดพ้นจากภาวะเศรษฐกิจถดถอยแต่จำเป็นต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดมากกว่าที่คาดการณ์ไว้ กำลังถูกเตือนโดยนักเศรษฐศาสตร์และนักยุทธศาสตร์บางคน อย่างไรก็ตาม แม้จะมีการเพิ่มขึ้นของอัตราเงินคงคลัง แต่หุ้นก็ยังคงที่เป็นหลัก
เนื่องจากการมองโลกในแง่ดีเกิดจากสถิติการจ้างงานที่มั่นคงและตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจที่สนับสนุนอื่น ๆ หุ้นจึงรอดพ้นจากการเพิ่มขึ้นของอัตรา แนวคิดที่ว่าตลาดได้คำนึงถึง “ความอหังการสูงสุด” นั้นไม่สามารถเป็นจริงได้อีกต่อไปหากมีข้อบ่งชี้ถึงการกลับมาของอัตราเงินเฟ้อ ดัชนีราคาผู้บริโภคสำหรับเดือนมกราคมจะออกในวันอังคาร และจะมีการติดตามอย่างกว้างขวาง นักเศรษฐศาสตร์คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 0.4% ต่อเดือนและ 6.2% ต่อปี
Tom Essaye ผู้ก่อตั้ง Sevens Report Research กล่าวว่า “1) CPI ไม่แสดงการกลับมาของราคา และ 2) การอ่านค่าทางเศรษฐกิจที่สำคัญแสดงถึงเสถียรภาพ” มีความสำคัญอย่างยิ่งสำหรับตราสารทุนที่จะดำเนินการได้ดีต่อไปพร้อมกับอัตราที่เพิ่มขึ้น