Os reguladores estão em alerta máximo após a aquisição planejada de $ 66,7 bilhões da Microsoft (NASDAQ: MSFT) da Activision-Blizzard (NASDAQ: ATVI). A fusão, que tornaria a Microsoft a terceira maior corporação de jogos do mundo, estimulou investigações da FTC, UK CMA e da Comissão Européia sobre a concentração de poder nas grandes empresas de tecnologia.
Em 2021, a Activision se viu em apuros e foi alvo de muitas investigações por, entre outras coisas, demissão sem justa causa, assédio sexual e discriminação no emprego. A corporação precisava de um novo começo, já que a liderança e a força de trabalho não confiavam mais no CEO Bobby Kotick.
Questões antitruste
Devido a preocupações antitruste, a Microsoft e a Activision-Blizzard estão envolvidas em uma luta de três frentes com as autoridades ocidentais. Os reguladores temem que o aumento do controle do proprietário do Xbox impeça a concorrência no setor de jogos.
Como resultado, a FTC entrou com uma ação judicial para interromper a transação, e a CMA do Reino Unido e a Comissão Européia estão investigando para ver se há algum problema antitruste.
A posição dominante da marca Call of Duty e as preocupações dos reguladores de que o jogo se torne exclusivo do Xbox ou que a Microsoft possa degradar a experiência de Call of Duty para jogadores de PlayStation e Nintendo são os principais problemas.
Embora a Microsoft esteja ansiosa para concluir a transação, eles podem perder o interesse se as autoridades se opuserem à venda de Call of Duty, o principal jogo da Activision.
A Microsoft, por outro lado, afirma que não pretende restringir o Call of Duty ao Xbox e deu garantias formais à Sony e à Nintendo de que o Call of Duty estará acessível em seus sistemas.
Os reguladores ainda insistem em afirmar que a Microsoft teria muito controle no mercado se fosse dona de Call of Duty.
Devido às duras atitudes antimonopólio adotadas pelos reguladores do governo Biden, Wall Street está apostando que a Microsoft precisará fazer grandes concessões aos reguladores para que a compra seja efetivada.
O preço atual da Activision e o preço da transação estão muito distantes. As ações da Activision já estão sendo vendidas com um desconto significativo de 26% em relação ao preço de compra de $ 95, o que é bastante raro para uma transação cordial apoiada por um comprador de primeira linha como a Microsoft. Os governos ocidentais, no entanto, manifestam sua oposição à concentração de poder no setor de alta tecnologia.
A única pergunta a ser feita ao fazer a negociação certa
No entanto, a escolha final para fazer o negócio deve ser baseada em padrões simples.
O único obstáculo, se as informações sobre a transação forem precisas, é a interferência do regulador. Portanto, a Microsoft precisa fechar acordos independentes com os EUA, Reino Unido e UE.
Ao tornar a decisão mais simples, os elementos mais cruciais da análise da oferta vêm à tona.
Podemos avaliar os méritos dos argumentos legais à luz de decisões legais anteriores e considerar variáveis como a taxa de sucesso de processos antitruste anteriores.
Embora sejam perguntas diretas, as respostas certas precisam de uma pesquisa aprofundada.
Para resumir
A conclusão do acordo fortaleceria a posição da Microsoft como uma superpotência de jogos, o que preocuparia jogadores e reguladores.
A conclusão da transação depende de os reguladores conseguirem bloqueá-la. Antes de fazer uma escolha, os comerciantes devem analisar cuidadosamente o recente histórico de sucesso das autoridades antitruste em impedir acordos, bem como a viabilidade legal dos argumentos apresentados pelos reguladores.
Apesar das dificuldades envolvidas em fusões e aquisições, os traders devem, em última análise, decidir se apostam ou aceitam as probabilidades que o mercado oferece.