Регулятори перебувають у стані підвищеної готовності після запланованого придбання Microsoft (NASDAQ: MSFT) компанії Activision-Blizzard (NASDAQ: ATVI) за 66,7 мільярдів доларів. Злиття, яке зробило б Microsoft третьою за величиною ігровою корпорацією у світі, викликало запити FTC, CMA Великобританії та Європейської комісії щодо концентрації влади у великих технологіях.
У 2021 році Activision опинилася в безвиході й була об’єктом багатьох розслідувань, серед іншого, за незаконне звільнення, сексуальні домагання та дискримінацію при працевлаштуванні. Корпорація потребувала нового початку, оскільки керівництво та робоча сила більше не довіряли генеральному директору Боббі Котіку.
Антимонопольні питання
Через антимонопольні проблеми Microsoft і Activision-Blizzard ведуть боротьбу на три фронти із західною владою. Регулятори побоюються, що збільшення обсягу контролю власника Xbox перешкоджатиме конкуренції в ігровому секторі.
У результаті FTC подала позов про припинення транзакції, а CMA Великобританії та Європейська комісія розглядають це, щоб з’ясувати, чи є якісь антимонопольні проблеми.
Домінуюча позиція бренду Call of Duty і занепокоєння регуляторів щодо того, що гра стане ексклюзивом для Xbox або що Microsoft може погіршити досвід Call of Duty для геймерів PlayStation і Nintendo, є головними проблемами.
Хоча Microsoft прагне завершити операцію, вони можуть втратити інтерес, якщо влада заперечить проти продажу Call of Duty, флагманської гри Activision.
Microsoft, з іншого боку, стверджує, що вони не мають наміру обмежувати Call of Duty для Xbox, і вони офіційно запевнили Sony і Nintendo, що Call of Duty буде доступний на їхніх системах.
Регулятори все ще продовжують наполягати на тому, що Microsoft мала б занадто великий контроль на ринку, якби їй належала Call of Duty.
Через жорстку антимонопольну позицію, прийняту регуляторами адміністрації Байдена, Уолл-стріт робить ставку на те, що Microsoft доведеться піти на значні поступки регуляторам, якщо купівля колись відбудеться.
Поточні ціни Activision і ціна транзакції досить далекі. Акції Activision вже продаються зі значною знижкою в 26% до ціни придбання в 95 доларів, що є досить рідкісним явищем для доброзичливої угоди, підтриманої таким покупцем, як Microsoft. Західні уряди, однак, активно виступають проти концентрації влади в секторі високих технологій.
Єдине запитання, яке варто поставити, коли укладаєте правильну торгівлю
Однак остаточний вибір для укладання угоди має ґрунтуватися на простих стандартах.
Єдиною перешкодою, якщо інформація про транзакцію є точною, є втручання регулятора. Тому Microsoft має укладати незалежні угоди зі США, Великобританією та ЄС.
Завдяки спрощенню прийняття рішення найважливіші елементи аналізу пропозиції виходять на перший план.
Ми можемо оцінити достовірність юридичних аргументів у світлі попередніх судових рішень і врахувати такі змінні, як рівень успішності попередніх антимонопольних позовів.
Хоча це прості запити, правильні відповіді потребують поглибленого дослідження.
Підсумуємо
Завершення угоди зміцнить позиції Microsoft як ігрової супердержави, що стурбує гравців і регулятори.
Завершення угоди залежить від того, чи вдасться регуляторам її заблокувати. Перш ніж зробити вибір, трейдери повинні ретельно проаналізувати нещодавні успіхи антимонопольних органів у запобіганні угодам, а також юридичну життєздатність аргументів, висунутих регуляторами.
Незважаючи на труднощі, пов’язані зі злиттям і поглинанням, трейдери повинні врешті-решт вирішити, чи будуть вони ставити чи приймати шанси, які надає ринок.