Segundo Pierre Andurand, um dos melhores comerciantes de energia do mundo, o presidente russo, Vladimir Putin, “perdeu a batalha energética” e o pior da crise europeia de gás e eletricidade já passou.
Com a Europa se adaptando rapidamente à vida sem o gás russo, Andurand, cujos fundos de hedge focados em energia tiveram três anos de retornos abundantes durante a pandemia de coronavírus, afirmou que fechou todas as suas posições nos mercados de gás natural. Ele disse isso porque não esperava que o aumento de preços para recordes do ano passado ocorresse novamente.
Em entrevista ao Financial Times, Andurand afirmou: “Acho que Putin perdeu a batalha energética.
O fundo Commodities Discretionary Enhanced administrado por Andurand, cuja empresa é responsável por US$ 1,4 bilhão em ativos, registrou um ganho de cerca de 650% do início de 2020 ao final do ano anterior. O ex-operador de energia da Goldman Sachs e da Vitol construiu sua fama ao prever corretamente uma série de mudanças significativas no petróleo e outras commodities energéticas nos últimos 20 anos, principalmente a oscilação nos preços do petróleo durante os estágios iniciais da epidemia de coronavírus.
Andurand, cujo fundo caiu 3% até agora em 2023, afirmou que Putin cometeu um erro ao reduzir o fornecimento de gás à Europa no ano passado porque, embora tenha aumentado temporariamente os custos, avaliou mal a capacidade de adaptação dos consumidores.
Andurand afirmou: “Acho que foi um grande erro de cálculo de Putin sobre quem tinha a vantagem, assim como ele superestimou como a Ucrânia reagiria e o Ocidente seria unificado.”
Levará pelo menos dez anos para construir gasodutos suficientes para desviar esses embarques de gás para a Ásia, o que significa que a Rússia perdeu permanentemente seu maior consumidor.
Andurand afirmou que, mesmo que a crise do gás e da eletricidade tenha passado, ainda há chance de mudanças significativas na commodity pela qual ele é mais conhecido. Ele alegou que os preços do petróleo caíram muito recentemente e estavam prestes a subir à medida que a recuperação econômica da China após o fim de sua política de Covid zero ganha velocidade.
Andurand previu que o petróleo chegaria a US$ 140 o barril no final de 2023, alegando que o mercado está adotando uma perspectiva de curto prazo devido às perdas do ano anterior, bem como ao crescente domínio de fundos de hedge multi-manager e quant.
Como os preços despencaram na segunda metade do ano passado, Andurand disse: “A abertura da China levará a um crescimento muito maior da demanda por petróleo do que o projetado”. No entanto, ele disse que em meados de dezembro aumentou as apostas no petróleo.
“Pode levar alguns meses para o mercado reconhecer a escala do aumento da demanda que estamos vendo”, continuou ele, argumentando que o consumo global liderado pela China pode aumentar em até 4 milhões de barris por dia este ano, em comparação com um taxa média de crescimento anual de pouco mais de 1 milhão de barris por dia.
Quando ajustado pela inflação, US$ 140 “não foi um preço muito alto”, disse Andurand, observando que o máximo histórico do petróleo, de US$ 147 o barril, ocorreu há 15 anos. “Isso indicaria uma grande redução de estoque e o mercado ficará muito apertado.”
Logo depois que a Rússia invadiu a Ucrânia no ano passado, o preço do petróleo subiu momentaneamente para US$ 139 por barril. No entanto, desde então caiu para US$ 83 por barril, pois ficou evidente que o impacto das sanções ocidentais sobre a quantidade de embarques de petróleo de Moscou foi muito pequeno.
Andurand declarou que não contava com o recente endurecimento das sanções ocidentais contra a Rússia para aumentar o preço, pois previu que as medidas provavelmente não removeriam muitos barris do mercado e que Moscou escolheria vender seu petróleo com desconto para atrair novos clientes na Ásia.
Como a Rússia demonstrou vontade de transferir os barris mesmo a preços extremamente baixos, Andurand acrescentou: “Não quero apostar em uma interrupção significativa do fornecimento da Rússia”.
“Meu argumento básico é que não haverá uma interrupção significativa no fornecimento da Rússia e estou mais interessado nas implicações da abertura da China e da Ásia como um todo.”