Según Pierre Andurand, uno de los mejores comerciantes de energía del mundo, el presidente ruso Vladimir Putin ha «perdido la batalla energética» y lo peor de la crisis europea del gas y la electricidad ha pasado.
Con Europa adaptándose rápidamente a la vida sin gas ruso, Andurand, cuyos fondos de cobertura centrados en la energía han visto tres años de grandes rendimientos durante la pandemia de coronavirus, afirmó que había cerrado todas sus posiciones en los mercados de gas natural. Dijo esto porque no esperaba que el aumento de precios a niveles récord del año pasado volviera a ocurrir.
En una entrevista con el Financial Times, Andurand declaró: «Creo que Putin perdió la batalla energética.
El fondo Commodities Discretionary Enhanced administrado por Andurand, cuya empresa es responsable de $ 1.4 mil millones en activos, fue testigo de una ganancia de alrededor del 650% desde principios de 2020 hasta fines del año anterior. El excomerciante de energía de Goldman Sachs y Vitol construyó su fama al predecir correctamente una serie de cambios significativos en el petróleo y otros productos energéticos durante los últimos 20 años, en particular, la oscilación de los precios del petróleo durante las primeras etapas de la epidemia de coronavirus.
Andurand, cuyo fondo ha bajado un 3% en lo que va de 2023, afirmó que Putin se equivocó al reducir el suministro de gas a Europa el año pasado porque, aunque elevó temporalmente los costos, calculó mal la capacidad de adaptación de los consumidores.
Andurand declaró: «Creo que fue un gran error de cálculo de Putin en cuanto a quién tenía la influencia, al igual que sobreestimó cómo Ucrania contraatacaría y Occidente se unificaría».
Tomará al menos diez años construir suficientes gasoductos para desviar esos envíos de gas a Asia, lo que significa que Rusia ha perdido permanentemente a su mayor consumidor.
Andurand afirmó que incluso si la crisis del gas y la electricidad hubiera terminado, todavía existía la posibilidad de cambios significativos en la materia prima por la que es más conocido. Afirmó que los precios del petróleo habían caído demasiado recientemente y estaban a punto de subir a medida que la recuperación económica de China se acelera después del final de su política de cero covid.
Andurand predijo que el petróleo alcanzaría los 140 dólares el barril a finales de 2023, alegando que el mercado está adoptando una perspectiva demasiado a corto plazo debido a las pérdidas del año anterior, así como al creciente dominio de los fondos de cobertura cuantitativos y multigestor.
A medida que los precios se desplomaron en la segunda mitad del año pasado, Andurand dijo: «La apertura de China conducirá a un crecimiento de la demanda de petróleo mucho mayor de lo proyectado». Sin embargo, dijo que a mediados de diciembre había aumentado sus apuestas por el petróleo.
«El mercado podría tardar algunos meses en reconocer la escala del aumento de la demanda que estamos viendo», continuó, y argumentó que el consumo mundial liderado por China podría aumentar hasta 4 millones de barriles por día este año, en comparación con un tasa de crecimiento anual promedio de poco más de 1 millón de barriles por día.
Cuando se ajustó a la inflación, $ 140 «no era un precio alto loco», dijo Andurand, y señaló que el máximo histórico del petróleo de $ 147 por barril llegó hace 15 años. «Eso indicaría una extracción de inventario bastante grande y el mercado se pondrá muy ajustado».
Poco después de que Rusia invadiera Ucrania el año pasado, el precio del petróleo subió momentáneamente a $139 por barril. Sin embargo, desde entonces ha bajado a $83 por barril, ya que se hizo evidente que el impacto de las sanciones occidentales en la cantidad de envíos de petróleo de Moscú había sido muy pequeño.
Andurand declaró que no contaba con el endurecimiento reciente de las sanciones occidentales contra Rusia para elevar el precio, ya que predijo que era poco probable que las medidas sacaran demasiados barriles del mercado y que Moscú optaría por vender su petróleo con descuento para atraer nuevos clientes en Asia.
Dado que Rusia ha demostrado su voluntad de transferir los barriles incluso a precios extremadamente bajos, Andurand agregó: «No quiero apostar por una interrupción significativa del suministro de Rusia».
«Mi caso básico es que no habrá una interrupción significativa del suministro de Rusia, y estoy más interesado en las implicaciones de la apertura de China y Asia en su conjunto».