Het recente herstel van de Amerikaanse dollar begint af te nemen, wat beren aanmoedigt die voorspellen dat de munt de komende maanden slechts korte groeimomenten zal kennen.
Na de schokkende werkgelegenheidscijfers van vorige week herstelde de dollar aanzienlijk ten opzichte van de belangrijkste valuta’s, waardoor de dollar aantrekkelijker werd als veilige havenvaluta nu beleggers hun weddenschappen heroverwegen over hoe hoog de Federal Reserve de rentetarieven zal verhogen om de inflatie in bedwang te houden .
De ICE U.S. Dollar Index DXY, -0,66%, die de dollar vergelijkt met een mandje van zes belangrijke concurrenten, daalde donderdagochtend met 0,7% tot 102,71, op tempo voor een marginaal verlies.
Nadat de rally een einde maakte aan een stijging die de index naar een hoogste punt in 20 jaar deed stijgen, begonnen beleggers zich af te vragen of een nog steeds agressieve Fed de dollar zou kunnen handhaven en zou kunnen helpen bij het herstel van alle verliezen die de afgelopen vier maanden waren geleden. Volgens Dow Jones Market Data is de dollarindex sinds half oktober met 8,7% gedaald, na het grootste deel van 2022 te zijn gestegen.
Volgens Steve Barrow, hoofd van de G-10-strategie bij Standard Bank, zal de inzet van de Fed om de inflatie uit de economie te persen de dollar niet doen stijgen.
De dollar zou moeten depreciëren zolang de markt gelooft dat de Fed zich op of nabij het hoogtepunt van de rentecyclus bevindt en mogelijk nog steeds de mogelijkheid van renteverlaging in 2019 ziet, volgens een notitie van Barrow op dinsdag. Deze beleidskoers mag echter geen negatieve invloed hebben op de waarde van activa, zoals de aandelenkoersen.
Hij vervolgde: “Naar onze mening ontstaat het risico van een betekenisvolle en aanhoudende stijging van de dollar alleen al door het monetaire beleid als de Fed weer achter de inflatiecurve blijkt te lopen, omdat de druk op de arbeidsmarkt en mogelijk andere factoren een nieuwe versnelling van de inflatie veroorzaken. dat dreigt meerdere renteverhogingen.
Volgens Barrow en zijn collega’s moet de Fed de rente mogelijk “iets hoger” verhogen dan wat de markt verwacht, wat de dollar zou kunnen ondersteunen, maar ze verwachten niet dat ze dit erg lang zullen doen.
Volgens de FedWatch-tool van de CME voorspelden ze ook 25 basispunten aan tariefverlagingen tegen het einde van 2023.
Barrow en zijn team voorspellen dat de dollar gedurende “perioden gedurende het hele jaar” sterker zal worden, mogelijk als gevolg van herziene renteverwachtingen van de Fed, maar “deze hobbels op de weg zouden volgens ons de algemene richting niet moeten veranderen, namelijk voor een zwakkere dollar in 2023,” en deze “comebacks” zullen niet krachtig genoeg zijn om de dollar te inspireren om zijn hoogtepunten van 2022 te testen.
Elke verdere versterking van de dollar in de korte toekomst kan volgens Charalampos Pissouros, senior beleggingsanalist bij XM Investment, in gevaar komen wanneer de volgende week meer belangrijke economische gegevens worden vrijgegeven.
De headline en core CPI-cijfers zullen naar verwachting aanhoudende dalingen laten zien in de inflatiecijfers van januari, die naar verwachting dinsdag zullen worden vrijgegeven. Dit zou “de speculatie over een lagere piek in de Amerikaanse rentetarieven en meer renteverlagingen voor later dit jaar kunnen doen herleven”, schreef Pissouros woensdag in een notitie.
De dollar kan opnieuw worden verkocht als gevolg van nieuwe druk op de rente op schatkistpapier, vervolgde hij.