La recente ripresa del dollaro USA sta iniziando a diminuire, il che incoraggia gli orsi che prevedono che la valuta vedrà solo brevi momenti di crescita nei mesi a venire.
Dopo i dati scioccanti sull’occupazione della scorsa settimana, il dollaro ha registrato un significativo rimbalzo contro le principali valute, aumentando l’attrattiva del dollaro come valuta rifugio mentre gli investitori rivalutano le loro scommesse su quanto in alto la Federal Reserve alzerà i tassi di interesse per contenere l’inflazione .
L’ICE US Dollar Index DXY, -0,66%, che confronta il dollaro con un paniere di sei importanti concorrenti, è sceso dello 0,7% a 102,71 giovedì mattina, al ritmo di una perdita marginale.
Dopo che il rally ha fermato un rialzo che ha portato l’indice ai massimi degli ultimi 20 anni, gli investitori hanno iniziato a chiedersi se una Fed ancora aggressiva potesse mantenere il dollaro e aiutarlo a recuperare tutte le perdite subite nei quattro mesi precedenti. Secondo Dow Jones Market Data, l’indice del dollaro è sceso dell’8,7% da metà ottobre dopo essere salito per la maggior parte del 2022.
Secondo Steve Barrow, capo della strategia del G-10 presso la Standard Bank, l’impegno della Fed a spremere l’inflazione dall’economia non farà salire il dollaro.
Il dollaro dovrebbe deprezzarsi fintanto che il mercato ritiene che la Fed sia al picco o vicino al ciclo dei tassi e potrebbe ancora vedere la possibilità di una riduzione dei tassi nel 2019, secondo una nota di Barrow martedì. Tuttavia, questa posizione politica non dovrebbe deprimere i valori degli asset come i prezzi delle azioni.
Ha continuato: “A nostro avviso, il rischio di un’impennata del dollaro significativa e sostenuta dalla sola politica monetaria arriva se la Fed dimostra di essere di nuovo dietro la curva dell’inflazione perché la pressione del mercato del lavoro, e forse altri fattori, causano una nuova accelerazione dell’inflazione che minaccia più aumenti dei tassi.
La Fed potrebbe aver bisogno di aumentare i tassi di interesse “marginalmente più alti” di quanto si aspetta il mercato, il che potrebbe sostenere il dollaro, secondo Barrow e i suoi colleghi, ma non si aspettano che lo facciano per molto tempo.
Secondo lo strumento FedWatch del CME, hanno anche previsto 25 punti base di riduzioni dei tassi entro la fine del 2023.
Barrow e il suo team prevedono che il dollaro si rafforzerà per “periodi durante tutto l’anno”, forse a seguito delle aspettative sui tassi rivedute della Fed, ma “questi dossi sulla strada non dovrebbero cambiare la direzione generale a nostro avviso, che è per un più debole dollaro nel 2023”, e questi “ritorni” non saranno abbastanza potenti da ispirare il dollaro a testare i suoi massimi del 2022.
Qualsiasi ulteriore rafforzamento del dollaro nel breve futuro, secondo Charalampos Pissouros, analista senior di XM Investment, potrebbe essere a rischio quando i dati economici più significativi verranno pubblicati la settimana successiva.
Si prevede che i numeri CPI principali e di base mostreranno continui cali nei dati sull’inflazione di gennaio, che dovrebbero essere rilasciati martedì. Ciò potrebbe “rilanciare la speculazione su un picco più basso dei tassi di interesse statunitensi e ulteriori tagli dei tassi entro la fine dell’anno”, ha scritto mercoledì Pissouros in una nota.
Il dollaro potrebbe ancora una volta essere svenduto a seguito di nuove pressioni sui tassi del Tesoro, ha continuato.