EURUSD, 범위, 선물, 미결제약정 및 정서에 대한 논점:
세계에서 가장 유동적인 환율 뒤에 트레이더들은 이벤트 위험으로 인해 생각할 것이 많았습니다. 여기에는 Fed 및 ECB 금리 결정에서 NFP 및 ISM 서비스 부문 ‘비트’에 이르기까지 모든 것이 포함됩니다. 그럼에도 불구하고 이벤트 위험이 우리 뒤에 있음에도 불구하고 이번 주에는 많은 뉴스가 없었습니다. 연준에 대한 금리 기대치가 하향 조정되고 있고(시장이 ECB에 대해 확신하지 못함) 성장 추정치가 근본적인 소음을 배경으로 사라지고 있기 때문에 이 환율에 대해 특히 강력하고 눈에 띄는 동인이 없습니다. 뚜렷하고 매력적인 주제가 없으면 진행 속도가 느려질 수 있습니다. 예정된 이벤트의 위험이 낮으면 변동성을 더욱 줄일 수 있습니다. 화요일에 미국 CPI가 나오면 이 혼합이 바뀔 수 있지만 당분간은 혼잡이 EURUSD에 대해 더 관리 가능한 속도로 보입니다. “목선”은 약 1.0765, “어깨”는 약 1.0710, “머리” 저점은 11월 21일 저점인 1.0670에서 시작하는 추세선의 세 번째 지점을 제공합니다.
적극적인 시장 참여자의 투기 경향을 고려할 때 금리 차이와 같은 근본적인 문제의 중요한 발전이 발생하지 않았기 때문에 소규모 “거래자”가 대규모 “투자자”(은행, 펀드 등)보다 더 큰 영향을 미칠 가능성이 있습니다. 소매업 및 기타 소기업은 차트 패턴을 따르는 경향이 훨씬 더 높으며 본질적으로 더 짧은 기간을 가지고 있습니다. 지난 주 쌍이 반전되고 오름차순 채널의 위반을 통해 지속되었을 때 추세 변화를 타는 대신 순위는 짧은 노출을 크게 줄였습니다. 낙관적인 관심도 고조되어 가열된 하락을 뒷받침했습니다. 여러 가지 특성(전문성 부족, 짧은 시간 범위, 레버리지 등)으로 인해 우리는 소매 포지셔닝을 반드시 역발상은 아니지만 역발상 지표로 보는 경우가 많습니다. 이 그룹의 자연스러운 행동은 시장이 정체되면 일치하는 경향이 있습니다.
소매 거래자의 단기 목표에서 EURUSD 자체의 매우 장기적인 전망에 이르기까지 벤치마크 쌍의 배후에서 일어나고 있는 흥미로운 발전에 주목하고 싶습니다. 몇 가지 기술적인 이유(예: 수십 년간 저점에서 벗어나는 것) 및 근본적인 이유(예: 미국 달러에서 벗어나 다각화하는 것)가 이 결과에서 작용할 수 있지만 그럼에도 불구하고 Euro FX 선물에 대한 미결제약정이 지난 2015년 동안 꾸준히 증가한 것은 놀라운 일입니다. 몇 년 동안 현재 최고 기록을 세웠습니다. 이 특정 파생 상품 유형은 현물 및 레버리지 계정에 대한 고유한 배경을 가질 수 있지만 전체 시장 관심을 상징할 만큼 규모가 충분히 중요합니다. 세계에서 가장 활발하게 거래되는 시장 계약 중 하나로 여겨지는 S&P 500 e-mini 선물에 대한 익스포저는 이를 더욱 놀라게 합니다. 벤치마크 지수에 대한 Emini 미결제약정은 2008년 이후 거의 최저 수준입니다. 이것이 잠재적 추세, 변동성 기대에 대한 관점 또는 자산 유형의 변경(예: 선물에서 ETF로의 이동)을 나타내는 것입니까? 그럼에도 불구하고 주시해야 할 광범위한 추세입니다.