ประเด็นพูดคุยเกี่ยวกับดอลลาร์ อัตราดอกเบี้ย และประเด็นสนทนา FOMC
EURUSD ไม่ได้เคลื่อนไหวเป็นเส้นตรงอย่างแน่นอนในช่วง 4 เดือนที่ผ่านมา แต่ด้วยการเปิดตัว nonfarm payrolls เดือนตุลาคมในวันที่ 4 พฤศจิกายน ภาวะกระทิงส่วนใหญ่อยู่ในความดูแลของคู่มาตรฐาน (NFPs) ในที่สุดตลาดจะพบว่าตัวเองยืดออกและขึ้นอยู่กับแรงผลักดันที่แข็งแกร่งมากขึ้นเรื่อยๆ เพื่อรักษาแนวโน้มดังกล่าว แต่สิ่งที่เราได้เห็นในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมากลับให้ผลตรงกันข้าม การเพิ่มอัตราของผู้มีอำนาจในยุโรปเมื่อสัปดาห์ที่แล้วและคำมั่นว่าจะเพิ่มอัตราอย่างน้อยอีก 50 จุดพื้นฐานในการประชุมครั้งต่อไปไม่ได้ทำให้อัตราผลตอบแทน 2 ปีของยูโรหรือยุโรปเพิ่มขึ้น
สถิติแรงงานของสหรัฐฯ และกิจกรรมภาคบริการเมื่อวันศุกร์ที่แล้วทำให้ Greenback มีการชุมนุมที่ค้างชำระมานานเพื่อบรรเทาทุกข์ อย่างไรก็ตาม การผลักดันดังกล่าวเพียงพอที่จะทำให้ EURUSD หลุดพ้นจากความเสี่ยงในช่วงสามเดือนก่อนหน้า และลดอุปสรรคทางเทคนิคเพิ่มเติมในระยะยาวที่ 61.8 Fib retracement และพื้นที่ “pivot” เก่าประมาณ 1.0770 ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่าย 50 วัน (SMA) ยังไม่ถูกละเมิด แม้ว่าจะปิดทำการในวันอังคาร หลังจากวันที่วุ่นวายเกิดขึ้นมากขึ้นจากความคิดเห็นของประธานเฟด เจอโรม เพาเวลล์ เรายังได้เห็นการเคลื่อนไหวระหว่างวันที่ไม่แน่นอนซึ่งสร้าง “สารประกอบ” ที่สำคัญซึ่งช่างเทคนิคตีความว่าเป็นความลังเล
กล่าวโดยพื้นฐานแล้ว ทั้งมุมมองเชิงภาพและเชิงสถิติแสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่าอัตราดอกเบี้ยมีผลกระทบอย่างไร อย่างไรก็ตาม การคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของสหรัฐที่เพิ่มขึ้นในช่วง 72 ชั่วโมงล่าสุดของการซื้อขายที่ดำเนินอยู่มีส่วนสำคัญต่อการกลับตัวของอัตราแลกเปลี่ยนนี้ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง นัยของการเพิ่มขึ้นมากกว่า 500,000 เงินเดือนของประเทศ และการฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญของกิจกรรมภาคบริการ ซึ่งเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของผลผลิตทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ เป็นสิ่งที่ขับเคลื่อนการเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนและอัตราดอกเบี้ยโดยนัยของ Fed Fund ผ่านฟิวเจอร์ส อัตราดอกเบี้ยของเฟดฟันด์โดยประมาณจนถึงฟิวเจอร์สเดือนมิถุนายนเพิ่มขึ้นจาก 4.88 เป็น 5.10 เปอร์เซ็นต์ในการตอบสนอง ในขณะที่อัตราดอกเบี้ยตั๋วเงินคลัง 2 ปีเพิ่มขึ้นจากประมาณ 4.10 เปอร์เซ็นต์เป็น 4.47 เปอร์เซ็นต์ การตีความทั้งแบบเสแสร้งและแบบเสแสร้งอาจนำไปใช้กับคำพูดของพาวเวลล์จากเซสชันนี้ แต่ผมเชื่อว่าสิ่งสำคัญคือต้องสังเกตว่าอัตราดังกล่าวได้ปรับเป็นระดับก่อนที่เขาจะพูดไม่กี่ชั่วโมง ในตอนท้าย ฉันคิดว่าความคิดเห็นของเขาออกจะเผ็ดร้อนกว่าที่เขาพูดในสื่อเมื่อสัปดาห์ที่แล้วเล็กน้อย แต่อัตราดอกเบี้ยของสหรัฐไม่น่าจะสูงขึ้นอีกจนกว่าจะมีการปรับปรุงแรงกดดันด้านเงินเฟ้ออย่างมีนัยสำคัญ และเราจะไม่ทราบรายละเอียดเพิ่มเติมจนกว่า CPI ของวันอังคารหน้า
หนึ่งในห้าผู้บรรยายของเฟดที่มีกำหนดจะปรากฏตัวในอีก 24 ชั่วโมงข้างหน้าอาจส่งผลต่อมุมมองของเฟด แต่มันจะขัดกับรูปแบบก่อนหน้านี้ หากการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของสหรัฐยังคงไม่เปลี่ยนแปลง จะต้องมีปัจจัยขับเคลื่อนพื้นฐานใหม่ออกมาเพื่อขับเคลื่อนตลาดไปในทิศทางใดทิศทางหนึ่ง เราอาจต้องใช้เงินจากแหล่งอื่นเพราะใบปะหน้ายูโรใกล้จะหมดแล้วจนถึงสิ้นสัปดาห์ แม้ว่าพาดหัวจะมีความเป็นไปได้เสมอ แต่ก็ไม่น่าเชื่อถือมากนักเมื่อสร้างแผนภูมิความน่าจะเป็น สถานการณ์น้อยกว่ามาก ผลกระทบของ “แนวโน้มความเสี่ยง” ในวงกว้างเป็นอีกปัจจัยหนึ่งที่ควรกล่าวถึงสำหรับ EURUSD สถานะของเงินดอลลาร์ในฐานะสกุลเงิน “ที่หลบภัย” เพิ่งได้รับการฟื้นฟู และแม้ว่าความสัมพันธ์กับสกุลเงินที่มีสภาพคล่องมากที่สุดในโลกจะไม่แข็งแกร่งเท่าเมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่นๆ แต่ก็ยังสามารถสังเกตเห็นได้ ควรติดตามดัชนีความผันผวน EVZ Euro ของ CME อย่างระมัดระวังมากขึ้น แม้ว่า VIX ตามตราสารทุนจะพุ่งสูงขึ้น แต่ EURUSD มีแนวโน้มที่จะได้รับผลกระทบจากดอลลาร์มากขึ้น