달러, 금리 및 FOMC 논의 포인트에 대한 논점
EURUSD는 지난 4개월 동안 정확히 직선으로 움직이지 않았지만 11월 4일 10월 비농업 고용지표가 발표되면서 상승세는 대부분 벤치마크 쌍(NFP)을 담당했습니다. 시장은 결국 확장되고 그러한 추세를 유지하기 위한 강력한 기본 추진력에 점점 더 의존하게 될 것입니다. 그러나 지난 주에 우리가 목격한 것은 정반대의 결과를 낳았습니다. 지난주 유럽 당국의 금리 인상과 다음 회의에서 금리를 최소 50 베이시스 포인트 더 인상하겠다고 약속했지만 유로 또는 유럽 2년물 수익률을 높이는 데 실패했습니다.
지난 금요일의 미국 노동 통계와 서비스 부문 활동은 미국 달러에 안도를 위한 장기 랠리를 제공했습니다. 그러나 이 압박은 EURUSD가 지난 3개월의 위험 쐐기에서 벗어나고 장기적인 61.8 Fib 되돌림과 1.0770 주변의 오래된 “피벗” 영역에서 추가 기술적 장벽을 떨어뜨리기에 충분했습니다. 그러나 50일 단순이동평균선(SMA)은 화요일 종가를 기준으로 위반되지 않았습니다. Jerome Powell 연준 의장의 논평으로 격동의 날을 더욱 악화시킨 후, 우리는 기술자들이 망설임으로 해석하는 중요한 “심지”를 만든 불규칙한 장중 움직임도 목격합니다.
기본적으로 말하자면 시각적 및 통계적 관점 모두 금리가 어떤 영향을 미치는지 명확하게 보여줍니다. 그러나 지난 72시간 동안 활발하게 거래된 미국 금리 기대치의 급등은 이 환율의 반전에 크게 기여했습니다. 특히, 500,000명 이상의 국가 고용인원 증가와 미국 경제 생산의 주요 동인인 서비스 부문 활동의 상당한 회복이 시사하는 바는 수익률 상승과 선물을 통한 연방기금 금리 상승을 촉진한 것입니다. 이에 따라 6월물 선물까지 예상되는 연방기금 금리는 4.88%에서 5.10%로 인상되었고, 2년 만기 국채 금리는 약 4.10%에서 4.47%로 상승했습니다. 이번 회기에서 파월의 발언에 비둘기파적 해석과 매파적 해석이 모두 적용될 수 있지만 앞서 언급한 비율이 그가 연설하기 몇 시간 전에 평준화되었다는 점에 주목하는 것이 중요하다고 생각합니다. 결국 나는 그의 발언이 지난 주 기자회견에서 한 것보다 조금 더 매파적이라고 생각하지만 미국 금리는 인플레이션 압력이 크게 개선될 때까지 더 이상 인상되지 않을 것이며 우리는 더 많은 것을 알 수 없을 것입니다. 다음주 화요일 CPI.
앞으로 24시간 안에 나타날 예정인 5명의 연준 연사 중 한 명이 연준이 어떻게 보이는지에 영향을 미칠 수 있지만 이전 패턴과 반대가 될 것입니다. 미국 금리에 대한 예측이 변하지 않는다면 시장을 한 방향으로 움직일 새로운 펀더멘털 동인이 등장해야 합니다. 주말까지 유로 문서가 거의 완전히 비어 있기 때문에 다른 출처에서 돈을 가져와야 할 것입니다. 헤드라인은 항상 가능성이 있지만 가능성을 차트로 나타낼 때 그다지 신뢰할 수 없으며 시나리오는 훨씬 적습니다. 광범위한 “위험 추세”의 영향은 EURUSD에 대해 언급해야 하는 또 다른 요소입니다. “안전한 피난처” 통화로서의 달러의 지위는 이제 막 회복되었으며, 세계에서 가장 유동성이 높은 통화와의 상관관계가 다른 일부 통화만큼 강하지는 않지만 여전히 눈에 띕니다. CME의 EVZ 유로 변동성 지수는 더 주의 깊게 따라야 하지만 주식 기반 VIX가 급등하면 EURUSD가 달러의 영향을 더 많이 받을 가능성이 있습니다.