關於美元、利率和 FOMC 討論要點的談話要點
歐元兌美元在過去四個月中並沒有完全直線移動，但隨著 11 月 4 日公佈的 10 月非農就業數據，多頭主要控制基準貨幣對 (NFP)。市場最終會發現自己捉襟見肘，越來越依賴強大的潛在動力來維持這種趨勢。但我們在過去一周所目睹的情況卻產生了完全相反的效果。歐洲當局上週加息並誓言在下次會議上至少再加息 50 個基點，但未能導致歐元或歐洲 2 年期國債收益率上升。
上週五的美國勞工統計數據和服務業活動為美元提供了遲來的反彈以緩解壓力。然而，這一推動足以導致歐元兌美元突破前三個月的風險楔形，並進一步跌破長期 61.8 斐波拉契回撤位和 1.0770 附近舊“支點”區域的技術壁壘。不過，截至週二收盤，50 天簡單移動平均線 (SMA) 尚未被突破。在美聯儲主席杰羅姆鮑威爾的評論使動蕩的一天變得更加動蕩之後，我們還目睹了不穩定的盤中走勢，這些走勢已經產生了重要的“燈芯”，技術人員將其解釋為猶豫不決。
從根本上說，視覺和統計觀點都清楚地表明了利率是如何產生影響的。然而，過去 72 小時交易活躍的美國利率預期的飆升對這一匯率的逆轉做出了重大貢獻。特別是，全國就業人數增加超過 500,000 人以及服務業活動的顯著復甦（美國經濟產出的主要驅動力）的影響推動了收益率和通過期貨隱含的聯邦基金利率上升。作為回應，預計 6 月期貨的聯邦基金終端利率從 4.88% 上升至 5.10%，而 2 年期美國國債利率從 4.10% 左右上升至 4.47%。鴿派和鷹派的解釋都可能適用於鮑威爾在本次會議上的講話，但我認為重要的是要注意上述利率在他講話前幾個小時趨於平穩。最後，我認為他的言論比他上週在記者會上所說的要強硬一些，但在通脹壓力出現顯著改善之前，美國利率不太可能進一步上升，我們不會知道更多，直到下週二的CPI。
未來 24 小時內將出現的五位美聯儲發言人中的一位可能會影響人們對美聯儲的看法，但這將與之前的模式背道而馳。如果對美國利率的預測保持不變，則必須出現新的基本驅動力來推動市場朝一個方向或另一個方向發展。我們可能需要從其他來源獲取資金，因為到本週末歐元的備案表幾乎空無一物。儘管頭條新聞總是有可能的，但在繪製概率圖表時它們並不是很可靠，更不用說情景了。對 EURUSD 而言，廣泛的“風險趨勢”的影響是另一個值得一提的因素。美元作為“避風港”貨幣的地位剛剛恢復，雖然與世界上流動性最強的貨幣的相關性不如與其他一些交叉貨幣的相關性那麼強，但它仍然引人注目。應更加謹慎地關注 CME 的 EVZ 歐元波動率指數，儘管如果基於股票的 VIX 飆升，則 EURUSD 可能更容易受到美元的影響。