Markteinblicke: USDJPY, Meme Stocks, Dow Jones, VIX und Fed Funds
In der letzten Sitzung zeigte sich der Markt anfälliger für Veränderungen der Risikotrends, mit einigen Turbulenzen bei Meme-Aktien und Besorgnis um die Fragen und Antworten des Fed-Vorsitzenden Jerome Powell. Trotzdem konnten sich Benchmark-Risikoanlagen erholen, was einige Leute zu der Annahme veranlasste, dass dies ein Hinweis auf echten Optimismus sein könnte. Es wird interessant sein zu sehen, ob diese Dynamik beibehalten werden kann, insbesondere angesichts des verbleibenden schwachen Wirtschaftskalenders der Woche.
Zu Beginn der Woche wurden viele potenzielle Marktstörer eingedämmt, darunter der Anstieg der Aktien von Bed Bath & Beyond, der das Marktverhalten in den ersten Monaten des Jahres 2021 widerspiegelte, als unerfahrene Händler auf der Suche nach schnellen Gewinnen den Markt drängten. Ein Rückgang des Aktienkurses um 49 % folgte auf die Offenlegung des Unternehmens über einen Aktienverkauf in Höhe von 1 Milliarde US-Dollar oder das Konkursrisiko, aber abgesehen von GME und AMC entwickelte sich der Nasdaq 100 infolgedessen gut. Trotz der Diskrepanz des Marktes zwischen Einzelhandelsengagement, kurzen Laufzeiten und günstigen Prämien für riskante Anlagen ist eine Neuausrichtung des Marktes keine Selbstverständlichkeit. Der S&P 500 und der Nasdaq 100 nähern sich ihren Fünfmonatshochs, aber die zukünftige Performance des Dow wird im Mittelpunkt stehen.
Die Risikomärkte müssen die Zinsprognosen der Fed und den daraus resultierenden Anstieg der Treasury-Zinsen berücksichtigen. Obwohl die Zahlen für den Arbeitsmarkt und den Dienstleistungssektor vom letzten Freitag stark waren, war der Abschlag des Marktes zu den erklärten Zinszielen der Fed bis zum Handelsschluss am Montag gesunken. Powells Kommentare stimmen mit der Position der Fed überein, daher gibt es nicht viel Raum für Vermutungen darüber, was als nächstes passieren wird. Obwohl die Prognosen für einen leichten Zinsrückgang in der zweiten Hälfte des Jahres 2023 einige Auswirkungen haben könnten, benötigt der Dollar möglicherweise eine neue fundamentale Wachstumsquelle.
Der Markt wird noch immer stark vom anhaltenden Streit um Zinsprognosen zwischen Bullen und Bären beeinflusst. Der VIX-Volatilitätsindex liegt derzeit leicht um 19, was über früheren Tiefstständen liegt, aber immer noch sehr nahe an den niedrigsten Tiefständen seit einem Jahr liegt. Das bedeutet, dass die Volatilität zwar möglicherweise nicht wesentlich abnimmt, das Risiko eines überraschenden Marktrückgangs jedoch weiterhin besteht. Angesichts der Tatsache, dass die japanische Geldpolitik im Vergleich zu der der Fed und dem Dollar unbestritten bleibt, ist USDJPY die auf dem Dollar basierende Hauptwährung, die am anfälligsten für eine Zunahme der Risikoaversion ist.
Es gibt nicht viele mögliche Auslöser für marktbewegende Ereignisse im bevorstehenden Wirtschaftskalender. Powells Kommentare geben möglicherweise keine klare Richtung vor, und traditionell war die Marktvolatilität nicht sehr hoch, wenn regionale Präsidenten und Vorstandsmitglieder mit der „persönlichen Perspektive“ des FOMC nicht einverstanden sind. Die Rede des US-Präsidenten zur Lage der Nation kann Themen wie Wachstumsprognosen und die Schuldenobergrenze beinhalten, obwohl dies normalerweise keine marktbewegende Gelegenheit ist. Obwohl die Berichtssaison noch andauert, ist es zweifelhaft, dass die Unternehmensberichterstattung von Organisationen wie CVS, Uber, Yum!, Walt Disney und Robinhood dazu führen würde, dass bedeutende Indizes oder der gesamte Markt die Richtung ändert.