Wawasan Pasar: USDJPY, Saham Meme, Dow Jones, VIX, dan Dana Fed
Sesi terakhir ini, pasar menunjukkan lebih banyak kerentanan terhadap pergeseran tren risiko, dengan beberapa turbulensi yang terlihat pada saham meme dan kecemasan seputar Tanya Jawab Ketua Fed Jerome Powell. Meskipun demikian, aset berisiko tolok ukur mampu pulih, yang membuat beberapa orang berpikir bahwa ini mungkin merupakan indikasi optimisme yang nyata. Akan menarik untuk melihat apakah momentum ini dapat dipertahankan, terutama mengingat kalender ekonomi ringan yang tersisa minggu ini.
Di awal minggu, banyak pengganggu pasar potensial yang diatasi, termasuk lonjakan saham Bed Bath & Beyond, yang mencerminkan perilaku pasar dalam beberapa bulan pertama tahun 2021 ketika pedagang yang tidak berpengalaman memadati pasar untuk mencari keuntungan cepat. Penurunan harga saham sebesar 49% mengikuti pengungkapan perusahaan atas penjualan saham senilai $1 miliar atau risiko kebangkrutan, tetapi selain GME dan AMC, Nasdaq 100 berkinerja baik sebagai hasilnya. Terlepas dari ketidakcocokan pasar antara paparan ritel, jangka pendek, dan premi murah untuk aset berisiko, penyeimbangan kembali pasar tidak diberikan. S&P 500 dan Nasdaq 100 mendekati level tertinggi lima bulan, tetapi kinerja masa depan Dow akan menjadi fokus utama.
Pasar risiko harus memperhitungkan proyeksi suku bunga Fed dan kenaikan suku bunga Treasuri berikutnya. Meskipun angka pekerjaan dan sektor jasa dari Jumat lalu kuat, diskon pasar terhadap target suku bunga Fed telah menurun pada penutupan Senin. Komentar Powell konsisten dengan posisi Fed, jadi tidak banyak ruang untuk berspekulasi tentang apa yang akan terjadi selanjutnya. Meskipun proyeksi untuk sedikit penurunan suku bunga pada paruh kedua tahun 2023 mungkin berdampak, Dolar mungkin memerlukan sumber pertumbuhan fundamental baru.
Pasar masih dipengaruhi secara signifikan oleh argumen yang sedang berlangsung atas perkiraan suku bunga antara bulls dan bears. Indeks volatilitas VIX saat ini sedikit di sekitar 19, yang lebih tinggi dari posisi terendah sebelumnya tetapi masih sangat dekat dengan level depresi terendahnya dalam setahun. Artinya, meski volatilitas mungkin tidak turun secara signifikan, risiko penurunan pasar yang mengejutkan masih ada. Mengingat bahwa kebijakan moneter Jepang tetap dipertanyakan dibandingkan dengan Fed dan Dolar, USDJPY adalah mata uang utama berdasarkan dolar yang paling rentan terhadap peningkatan penghindaran risiko.
Tidak banyak kemungkinan pemicu peristiwa penggerak pasar pada kalender ekonomi yang akan datang. Komentar Powell mungkin tidak memberikan arah yang jelas, dan secara tradisional, volatilitas pasar tidak terlalu tinggi ketika presiden regional dan anggota dewan tidak setuju dengan “perspektif dewan” FOMC. Pidato Kenegaraan Presiden AS dapat mencakup masalah seperti proyeksi pertumbuhan dan plafon utang, meskipun ini biasanya bukan peristiwa yang menggerakkan pasar. Meskipun musim pendapatan masih berlangsung, pelaporan perusahaan dari organisasi seperti CVS, Uber, Yum!, Walt Disney, dan Robinhood diragukan akan menyebabkan indeks yang signifikan atau seluruh pasar berubah arah.