Approfondimenti di mercato: USDJPY, Meme Stocks, Dow Jones, VIX e Fed Funds
Quest’ultima sessione, il mercato ha mostrato una maggiore suscettibilità ai cambiamenti nelle tendenze del rischio, con alcune turbolenze osservate nei titoli meme e ansia per le domande e risposte del presidente della Fed Jerome Powell. Nonostante ciò, gli asset di rischio di riferimento sono stati in grado di rimbalzare, il che ha portato alcune persone a pensare che ciò possa essere un’indicazione di vero ottimismo. Sarà interessante vedere se questo slancio può essere mantenuto, soprattutto alla luce del calendario economico rimanente della settimana.
All’inizio della settimana, molti potenziali fattori di disturbo del mercato sono stati frenati, incluso il picco delle azioni Bed Bath & Beyond, che rispecchiava il comportamento del mercato nei primi mesi del 2021, quando trader inesperti affollavano il mercato alla ricerca di rapidi guadagni. Un calo del 49% del prezzo delle azioni ha seguito la divulgazione da parte della società di una vendita di azioni da 1 miliardo di dollari o del rischio di bancarotta, ma a parte GME e AMC, il Nasdaq 100 ha ottenuto buoni risultati. Nonostante la discrepanza del mercato tra esposizione al dettaglio, brevi tirature e premi convenienti per gli asset rischiosi, un ribilanciamento del mercato non è scontato. L’S&P 500 e il Nasdaq 100 si stanno avvicinando ai massimi di cinque mesi, ma la performance futura del Dow sarà l’obiettivo principale.
I mercati del rischio devono tenere conto delle proiezioni sui tassi di interesse della Fed e del conseguente aumento dei tassi del Tesoro. Sebbene i dati del settore dei lavori e dei servizi di venerdì scorso fossero forti, lo sconto del mercato rispetto agli obiettivi sui tassi di interesse dichiarati dalla Fed era diminuito entro la chiusura di lunedì. I commenti di Powell sono coerenti con la posizione della Fed, quindi non c’è molto spazio per congetture su cosa accadrà dopo. Sebbene le proiezioni di un leggero calo dei tassi nella seconda metà del 2023 possano avere un certo impatto, il dollaro potrebbe richiedere una nuova fonte fondamentale di crescita.
Il mercato è ancora significativamente influenzato dalla discussione in corso sulle previsioni dei tassi di interesse tra tori e orsi. L’indice di volatilità VIX è attualmente leggermente intorno a 19, che è superiore ai minimi precedenti, ma ancora molto vicino ai livelli depressi più bassi in un anno. Ciò significa che mentre la volatilità potrebbe non diminuire in modo significativo, esiste ancora il rischio di un calo del mercato a sorpresa. Dato che la politica monetaria giapponese rimane indiscussa rispetto a quella della Fed e del dollaro, USDJPY è la valuta principale basata sul dollaro che è più vulnerabile a un aumento dell’avversione al rischio.
Non ci sono molti possibili fattori scatenanti per eventi che muovono il mercato nel prossimo calendario economico. I commenti di Powell potrebbero non fornire una direzione chiara e, tradizionalmente, la volatilità del mercato non è stata molto elevata quando i presidenti regionali e i membri del consiglio non sono d’accordo con la “prospettiva interna” del FOMC. Il discorso sullo stato dell’Unione del presidente degli Stati Uniti può includere questioni come le proiezioni di crescita e il tetto del debito, sebbene questa non sia normalmente un’occasione di movimento del mercato. Sebbene la stagione degli utili sia ancora in corso, è dubbio che i report aziendali di organizzazioni come CVS, Uber, Yum!, Walt Disney e Robinhood farebbero cambiare direzione a indici significativi o all’intero mercato.