Ορισμένες διεθνείς κεντρικές τράπεζες ξεκινούν μια σειρά προγραμμάτων αυξήσεων επιτοκίων και μείωσης των ισολογισμών, τα οποία ασκούν πίεση στην Τράπεζα της Ιαπωνίας να εγκαταλείψει την εξαιρετικά χαλαρή νομισματική πολιτική της. Ενώ πολλές κεντρικές τράπεζες, όπως η Federal Reserve (Fed) και η Τράπεζα της Αγγλίας (BoE), προσπαθούν να ακολουθήσουν μια προκλητική πορεία καταστολής του ανεξέλεγκτου πληθωρισμού αφήνοντας τις οικονομίες τους με αρκετή ρευστότητα για να αναπτυχθούν, η BoJ αντιμετωπίζει ένα διαφορετικό σύνολο θέματα, συμπεριλαμβανομένης της αναιμικής ανάπτυξης και του επίμονου πληθωρισμού κάτω του στόχου. Το ιαπωνικό γεν συνεχίζει να μειώνεται καθώς αυξάνονται οι διαφορές επιτοκίων μεταξύ της Ιαπωνίας και άλλων μεγάλων οικονομιών. Επιπλέον, φαίνεται ότι η Τράπεζα της Ιαπωνίας υποστηρίζει ενεργά αυτήν την εξέλιξη και όχι απλώς παρακολουθεί την εξέλιξη της.
Πλεονεκτήματα του ασθενέστερου νομίσματος
Σε σύγκριση με ομοτίμους, το νόμισμα μιας χώρας είναι αδύναμο, γεγονός που αυξάνει την ανταγωνιστικότητα των εξαγωγών της. Αυτές οι αυξημένες πωλήσεις υποστηρίζουν με τη σειρά τους τη δημιουργία θέσεων εργασίας, την οικονομική επέκταση και το ισοζύγιο πληρωμών για τα αντίστοιχα έθνη. Επιπλέον, ένα ασθενέστερο νόμισμα αυξάνει το κόστος των εισαγωγών, γεγονός που αυξάνει τον πληθωρισμό. Χωρίς να χρειάζεται να χρησιμοποιήσει σκληρά εγχώρια δημοσιονομικά μέτρα, ένα έθνος μπορεί να βοηθήσει να κατευθύνει την οικονομία του προς τη ζώνη προσγείωσης που θέλει αλλάζοντας την αξία του νομίσματός του.
Η χειραγώγηση του νομίσματος αποδοκιμάζεται, ειδικά από τους κύριους εμπορικούς εταίρους κάποιου, ακόμα κι αν η αλλαγή του νομίσματος του για να ταιριάζει στην εσωτερική πολιτική μπορεί θεωρητικά να φαίνεται οικονομικά επωφελής. Το Υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ έχει μια σειρά απαιτήσεων για αυτό που θεωρεί ότι είναι χειραγώγηση νομισμάτων, και εάν αυτές οι απαιτήσεις ολοκληρωθούν, οι ΗΠΑ θα συνεργαστούν με το συμμετέχον έθνος για να αφαιρέσουν το αθέμιτο ανταγωνιστικό πλεονέκτημα που έχει δημιουργήσει αυτή η χειραγώγηση. Οι ΗΠΑ μπορούν να επιβάλουν εμπορικές κυρώσεις στον αντισυμβαλλόμενό τους εάν όλα τα άλλα αποτύχουν.
Α Ιστορία Παρέμβασης από την Τράπεζα της Ιαπωνίας
Τα τελευταία 25 χρόνια, η κεντρική τράπεζα έχει παρέμβει πολλές φορές είτε για να διατηρήσει την ελκυστικότητα του νομίσματος για να βοηθήσει τους εξαγωγείς είτε για να προσπαθήσει να αποδυναμώσει το νόμισμα για να προωθήσει την ανάπτυξη και τον πληθωρισμό. Στις αρχές του 2000, η Τράπεζα της Ιαπωνίας ξεκίνησε ποσοτική χαλάρωση σε μια προσπάθεια να αυξήσει τον πληθωρισμό υποσχόμενος να αγοράσει σημαντικές ποσότητες κρατικών ομολόγων με προκαθορισμένα επιτόκια. Πολλές φορές, το πρόγραμμα βελτιώθηκε για να αυξήσει την ποσότητα των ομολόγων που θα αγόραζε η κεντρική τράπεζα, να προσθέσει τίτλους που υποστηρίζονται από περιουσιακά στοιχεία στο μείγμα και αργότερα να συμπεριλάβει μετοχές στο καλάθι των περιουσιακών στοιχείων που θα αγόραζε η BoJ. Μέσω ορισμένων ETF, η Τράπεζα της Ιαπωνίας είναι πλέον ο κορυφαίος κάτοχος ιαπωνικών μετοχών και ελέγχει περίπου το ήμισυ της αγοράς ομολόγων της χώρας.
Όταν η Τράπεζα της Ιαπωνίας τροποποιεί τη νομισματική της πολιτική, το διάγραμμα τιμών USDJPY υποδεικνύει μια σειρά από σημαντικές μακροπρόθεσμες αντιστροφές στο ζεύγος νομισμάτων.
Μιλάμε πάνω-κάτω για το ιαπωνικό γιεν
Όπως και άλλες κεντρικές τράπεζες, η Τράπεζα της Ιαπωνίας χρησιμοποιεί την επικοινωνία της αγοράς ως κρίσιμο και αποτελεσματικό μέσο για τον έλεγχο της αξίας του γιεν. Η Τράπεζα της Ιαπωνίας γίνεται πιο ειλικρινής σχετικά με το επίπεδο με το οποίο θα ήταν ευχαριστημένη καθώς το νόμισμα πλησιάζει σε αυτό το επίπεδο. Η BoJ θα επιχειρήσει να «τα ξεπεράσει» εάν το νόμισμα γίνει πολύ δαπανηρό, ενώ θα «ανεβάσει το νόμισμα» εάν το νόμισμα γίνει πολύ φθηνό. Μια τράπεζα χρειάζεται αξιοπιστία στην αγορά ή ιστορικό ενεργείας σύμφωνα με τις πεποιθήσεις της προκειμένου να επηρεάσει αποτελεσματικά την αξία ενός νομίσματος.