Một số ngân hàng trung ương quốc tế đang bắt đầu một loạt các chương trình tăng lãi suất và giảm bảng cân đối kế toán, điều này đang gây áp lực buộc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản phải từ bỏ chính sách tiền tệ cực kỳ lỏng lẻo của mình. Trong khi nhiều ngân hàng trung ương, chẳng hạn như Cục Dự trữ Liên bang (Fed) và Ngân hàng Trung ương Anh (BoE), đang cố gắng điều hướng một lộ trình đầy thách thức nhằm kiềm chế lạm phát tràn lan trong khi vẫn đảm bảo nền kinh tế của họ có đủ thanh khoản để tăng trưởng, thì BoJ đang phải đối mặt với một bối cảnh khác. của các vấn đề, bao gồm tăng trưởng thiếu máu và lạm phát dưới mục tiêu liên tục. Đồng Yên Nhật tiếp tục giảm khi khoảng cách lãi suất giữa Nhật Bản và các nền kinh tế lớn khác tăng lên. Hơn nữa, có vẻ như Ngân hàng Nhật Bản đang tích cực hỗ trợ sự phát triển này thay vì chỉ xem nó diễn ra.
Lợi thế của đồng tiền yếu hơn
Khi so sánh với các quốc gia khác, đồng tiền của một quốc gia yếu, làm tăng khả năng cạnh tranh của hàng xuất khẩu. Những doanh số bán hàng tăng này lần lượt hỗ trợ tạo việc làm, mở rộng kinh tế và cán cân thanh toán cho các quốc gia tương ứng. Ngoài ra, một loại tiền tệ yếu hơn làm tăng chi phí nhập khẩu, làm tăng lạm phát. Không cần phải sử dụng các biện pháp ngân sách hà khắc trong nước, một quốc gia có thể giúp hướng nền kinh tế của mình tới vùng hạ cánh mà họ muốn bằng cách thay đổi giá trị đồng tiền của mình.
Việc thao túng tiền tệ bị phản đối, đặc biệt là bởi các đối tác thương mại chính của một nước, ngay cả khi việc chuyển đổi tiền tệ của một nước để phù hợp với chính sách trong nước có vẻ có lợi về mặt kinh tế về mặt lý thuyết. Kho bạc Hoa Kỳ có một loạt các yêu cầu đối với những gì họ coi là thao túng tiền tệ và nếu các yêu cầu này được hoàn thành, Hoa Kỳ sẽ làm việc với quốc gia tham gia để loại bỏ lợi thế cạnh tranh không công bằng mà thao túng này đã tạo ra. Hoa Kỳ có thể áp đặt các biện pháp trừng phạt thương mại đối với đối tác của mình nếu mọi thứ khác không thành công.
Lịch sử can thiệp của Ngân hàng Nhật Bản
Trong 25 năm qua, ngân hàng trung ương đã nhiều lần can thiệp để duy trì sức hấp dẫn của đồng tiền nhằm hỗ trợ các nhà xuất khẩu hoặc cố gắng làm suy yếu đồng tiền để thúc đẩy tăng trưởng và lạm phát. Đầu năm 2000, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tung ra chính sách nới lỏng định lượng nhằm tăng lạm phát bằng cách hứa mua một lượng lớn trái phiếu chính phủ với lãi suất định trước. Nhiều lần, chương trình này đã được cải thiện để tăng số lượng trái phiếu mà ngân hàng trung ương sẽ mua, bổ sung các chứng khoán đảm bảo bằng tài sản và sau đó đưa các cổ phiếu vào rổ tài sản mà BoJ sẽ mua. Thông qua một số quỹ ETF, Ngân hàng Nhật Bản hiện là người nắm giữ cổ phiếu Nhật Bản hàng đầu và kiểm soát khoảng một nửa thị trường trái phiếu của đất nước.
Khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sửa đổi chính sách tiền tệ của mình, biểu đồ giá USDJPY cho thấy một loạt các đảo chiều dài hạn đáng kể trong cặp tiền tệ.
Biến động lên xuống của đồng Yên Nhật
Giống như các ngân hàng trung ương khác, Ngân hàng Nhật Bản sử dụng truyền thông thị trường như một công cụ quan trọng và hiệu quả để kiểm soát giá trị của đồng yên. Ngân hàng Nhật Bản thẳng thắn hơn về mức độ mà nó sẽ hài lòng khi tiền tệ đạt đến mức đó. BoJ sẽ cố gắng “giảm giá” nếu tiền tệ trở nên quá đắt, trong khi họ sẽ “tăng giá tiền tệ” nếu tiền tệ trở nên quá rẻ. Một ngân hàng cần có uy tín trên thị trường hoặc một hồ sơ theo dõi hành động dựa trên niềm tin của mình để có hiệu quả trong việc tác động đến giá trị của một loại tiền tệ.