بدأ عدد من البنوك المركزية الدولية سلسلة من برامج رفع أسعار الفائدة وخفض الميزانية العمومية ، والتي تضغط على بنك اليابان للتخلي عن سياسته النقدية المتساهلة للغاية. في حين أن العديد من البنوك المركزية ، مثل الاحتياطي الفيدرالي (الاحتياطي الفيدرالي) وبنك إنجلترا (BoE) ، يحاولون اجتياز مسار مليء بالتحديات لخنق التضخم المتفشي مع ترك اقتصاداتهم مع سيولة كافية للنمو ، يواجه بنك اليابان مجموعة مختلفة من القضايا ، بما في ذلك النمو الهزيل والتضخم الذي يقل باستمرار عن الهدف. يستمر الين الياباني في الانخفاض مع نمو فجوات أسعار الفائدة بين اليابان والاقتصادات الرئيسية الأخرى. علاوة على ذلك ، يبدو أن بنك اليابان يدعم هذا التطور بنشاط بدلاً من مجرد مشاهدته.
مزايا العملة الأضعف
عند مقارنتها بأقرانها ، تكون عملة الدولة ضعيفة ، مما يزيد من القدرة التنافسية لصادراتها. هذه المبيعات المتزايدة تدعم بدورها خلق فرص العمل ، والتوسع الاقتصادي ، وميزان المدفوعات للدول المعنية. بالإضافة إلى ذلك ، يؤدي ضعف العملة إلى زيادة تكلفة الواردات ، مما يؤدي إلى زيادة التضخم. دون الحاجة إلى استخدام إجراءات الميزانية المحلية القاسية ، قد تساعد الدولة في توجيه اقتصادها نحو منطقة الهبوط التي تريدها من خلال تغيير قيمة عملتها.
التلاعب بالعملة أمر مستاء ، خاصة من قبل الشركاء التجاريين الرئيسيين ، حتى لو كان تحويل العملة لتناسب السياسة المحلية قد يبدو مفيدًا من الناحية الاقتصادية من الناحية النظرية. لدى وزارة الخزانة الأمريكية سلسلة من المتطلبات لما تعتبره تلاعبًا بالعملة ، وإذا تم استكمال هذه المتطلبات ، فستعمل الولايات المتحدة مع الدولة المشاركة لإزالة الميزة التنافسية غير العادلة التي أنتجها هذا التلاعب. يمكن للولايات المتحدة أن تفرض عقوبات تجارية على الطرف المقابل إذا فشل كل شيء آخر.
تاريخ تدخل بنك اليابان
على مدى السنوات الخمس والعشرين الماضية ، تدخل البنك المركزي عدة مرات إما للحفاظ على جاذبية العملة لمساعدة المصدرين أو لمحاولة إضعاف العملة لتعزيز النمو والتضخم. في أوائل عام 2000 ، أطلق بنك اليابان التيسير الكمي في محاولة لزيادة التضخم من خلال الوعد بشراء كميات كبيرة من السندات الحكومية بأسعار فائدة محددة مسبقًا. عدة مرات ، تم تحسين البرنامج لزيادة كمية السندات التي سيشتريها البنك المركزي ، وإضافة الأوراق المالية المدعومة بالأصول إلى هذا المزيج ، ثم تضمين الأسهم في سلة الأصول التي سيشتريها بنك اليابان. من خلال عدد من صناديق الاستثمار المتداولة ، أصبح بنك اليابان الآن صاحب أكبر الأسهم اليابانية ويسيطر على حوالي نصف سوق السندات في البلاد.
عندما يعدل بنك اليابان سياسته النقدية ، يشير الرسم البياني لسعر USDJPY إلى سلسلة من الانعكاسات المهمة طويلة الأجل في زوج العملات.
التحدث صعودًا وهبوطًا بشأن الين الياباني
مثل البنوك المركزية الأخرى ، يستخدم بنك اليابان اتصالات السوق كأداة حاسمة وفعالة للتحكم في قيمة الين. يصبح بنك اليابان أكثر صراحة بشأن المستوى الذي سيكون سعيدًا به مع اقتراب العملة من هذا المستوى. سيحاول بنك اليابان “التراجع عن ذلك” إذا أصبحت العملة مكلفة للغاية ، بينما سيحاولون “رفع قيمة العملة” إذا أصبحت العملة رخيصة للغاية. يحتاج البنك إلى مصداقية السوق أو سجل حافل من التصرف بناءً على معتقداته حتى يكون فعالاً في التأثير على قيمة العملة.