다수의 국제 중앙은행이 일련의 금리 인상 및 대차대조표 축소 프로그램을 시작하고 있으며, 이는 일본은행이 극도로 느슨한 통화 정책을 포기하도록 압력을 가하고 있습니다. 연준(Fed)과 영란은행(BoE)과 같은 많은 중앙은행이 만연한 인플레이션을 억누르면서 경제 성장을 위한 충분한 유동성을 남겨두는 도전적인 과정을 탐색하려고 시도하는 동안 BoJ는 다른 세트에 직면해 있습니다. 빈혈 성장 및 지속적으로 목표치 이하의 인플레이션을 포함한 문제. 일본 엔화는 일본과 다른 주요 경제국 간의 금리 격차가 커지면서 계속 하락하고 있습니다. 더욱이 일본은행은 이러한 상황이 전개되는 것을 지켜보기만 하기보다 적극적으로 지원하고 있는 것으로 보입니다.
화폐 약세의 장점
다른 나라에 비해 자국 통화가 약해 수출 경쟁력이 높아진다. 이러한 판매 증가는 일자리 창출, 경제 확장 및 각 국가의 국제 수지를 지원합니다. 또한 통화 약세는 수입 비용을 증가시켜 인플레이션을 높입니다. 가혹한 국내 예산 조치를 사용하지 않고도 국가는 자국 통화의 가치를 변경하여 경제가 원하는 랜딩 존으로 향하도록 도울 수 있습니다.
국내 정책에 맞게 통화를 전환하는 것이 이론적으로 경제적으로 이익이 되는 것처럼 보일지라도 통화 조작은 눈살을 찌푸리게 하며, 특히 주요 무역 파트너는 눈살을 찌푸리게 합니다. 미 재무부는 통화 조작으로 간주되는 것에 대해 일련의 요구 사항을 가지고 있으며 이러한 요구 사항이 완료되면 미국은 참가국과 협력하여 이 조작으로 인해 발생한 불공정한 경쟁 우위를 제거할 것입니다. 미국은 다른 모든 것이 실패할 경우 상대방에게 무역 제재를 가할 수 있습니다.
일본 은행의 개입 역사
지난 25년 동안 중앙은행은 수출업자를 지원하기 위해 통화의 매력을 유지하거나 성장과 인플레이션을 촉진하기 위해 통화를 약화시키려고 여러 차례 개입했습니다. 2000년 초, 일본 은행은 예정된 이자율로 상당한 양의 국채를 매입하겠다고 약속함으로써 인플레이션을 높이기 위한 노력의 일환으로 양적 완화를 시작했습니다. 중앙은행이 매입할 채권의 양을 늘리고 자산유동화증권을 믹스에 추가하고 나중에 BoJ가 매입할 자산 바스켓에 주식을 포함하도록 프로그램이 여러 번 개선되었습니다. 여러 ETF를 통해 일본 은행은 이제 일본 주식의 최고 보유자가 되었으며 일본 채권 시장의 약 절반을 통제하고 있습니다.
일본 은행이 통화 정책을 수정할 때 USDJPY 가격 차트는 통화 쌍에서 일련의 중요한 장기 반전을 나타냅니다.
일본 엔의 위아래 말하기
다른 중앙 은행과 마찬가지로 일본 은행은 시장 커뮤니케이션을 엔화 가치를 통제하는 중요하고 효과적인 도구로 사용합니다. 일본 은행은 통화가 그 수준에 접근함에 따라 만족할 수준에 대해 더 솔직하게 말합니다. 통화가 너무 비싸지면 BoJ는 “토론 다운”을 시도하고 통화가 너무 저렴해지면 “통화를 올리려고” 합니다. 은행이 통화 가치에 효과적으로 영향을 미치기 위해서는 시장 신뢰도 또는 신념에 따라 행동한 실적이 필요합니다.