背景
香港の裁判所は、約 18 か月間オフショア債権者との合意に達しなかったため、負債総額約 3,000 億ドルを抱える世界で最も負債を抱えている開発会社、中国恒大集団に清算を命じた。
債務再編計画の見通し
匿名の情報筋によると、オフショア債権者らは、清算人のアルバレス・アンド・マルサル（A&M）が、合意に達しない場合には会社の清算を進める前に、まず新たなオフショア債務再編計画を提案すると予想している。
「可能であれば、清算人は会社を清算するよりも会社を再構築する方が一般的に良いのです」とデロイトのグローバル破産担当リーダーであるデレク・ライ氏は述べています。
規制のハードルと社会の安定
エバーグランデは 2021 年に債務不履行に陥り、主力の陸上部門と会長に対する調査によりいくつかの再建案が失敗に終わりました。清算人の任命は、この規制上のハードルをクリアし、新たな再編計画を促進するのに役立つ可能性があります。
会社の規模と社会の安定への潜在的な影響を考慮すると、組織再編の議論には、恒大が本社を置く北京と広州の当局、さらには中国証券監督管理委員会や国家発展局などの規制当局との広範なコミュニケーションが含まれることが予想される。改革委員会。
本土の裁判所による承認
債権者との交渉が失敗した場合、恒大の清算の速度と進捗は、本土の裁判所が香港裁判所の判決を認めるかどうかに左右される。この認定により、債権者は担保として差し入れられていない中国国内の資産を差し押さえることが可能となり、この手続きが完了するまでに数年かかる可能性があります。
ただし、オンショア資産の大部分が銀行やビジネスパートナーなどのオンショア債権者に担保として差し入れられているため、オンショア債権者とオフショア債権者の間で潜在的な紛争が発生する可能性があります。
課題と潜在的なサポート
香港のホーガン・ラベルズ社のパートナーであるジョナサン・リーチ氏は、中国の裁判所が国境を越えた議定書に基づいて香港の清算人の承認や支援を拒否できる方法はいくつかあると説明した。香港の命令による特定の都市における破産手続きを認める試験的制度が2021年に創設されたが、恒大の状況には中国全土に広がる子会社が関係しており、清算人が支配権を獲得するにはこれらの子会社が本拠を置く各都市で裁判所に行く必要がある。
歴史的に、香港の裁判所は数多くの中国企業に対して清算命令を出してきたが、国境を越えた手続きには課題があった。地方政府の関与により、よりスムーズなプロセスが促進されているとはいえ、地方政府はオフショア債権者を不公平に扱うことがあります。
清算人の行動方針
清算人としての任命後、A&M は、会社の状況を理解し、債権者およびその他の利害関係者の最善の利益を判断するために、直ちに恒大本社を訪問すると発表しました。
A&M は、財務コンサルティングと再構築を専門とする世界的な企業です。