Die Analyse des Humankapitals
Die Analyse des „Humankapitalfaktors“ berücksichtigt den wirtschaftlichen Wert, der von Menschen geschaffen wird, die auf die Ziele ihres Unternehmens hinarbeiten. Es identifiziert sechs „intrinsische“ Dimensionen und ein „extrinsisches“ Element. Zu diesen Dimensionen gehören:
- Direktes Management: Messung des Respekts, den Mitarbeiter von ihren Vorgesetzten empfinden.
- Emotionale Verbindung: Beurteilung, wie sehr sich Mitarbeiter geschätzt fühlen und ob sie einen Sinn in ihrer Arbeit finden.
- Engagement und Führung: Bewertung des Stolzes, der Loyalität, der Motivation und des Glaubens der Mitarbeiter an die Vision des Unternehmens.
- Organisationsausrichtung: Feststellung, ob Mitarbeiter das Gefühl haben, dass die Ziele des Unternehmens mit ihren eigenen übereinstimmen.
- Organisatorische Effektivität: Messung, wie Mitarbeiter die Qualität der Unternehmensleistung und den Grad des Respekts für die Marke des Unternehmens wahrnehmen.
- Vergütung: Berücksichtigung der extrinsischen Faktoren wie Vergütung, Arbeitszeit, Ausbildung und Karrierefortschritt.
Für die Auswahl der Aktien im Index werden ausschließlich die Komponenten des „Humankapitalfaktors“ verwendet.
Der Harbor Human Capital Factor U.S. Large Cap ETF, auch bekannt als HAPI, bildet den CIBC Human Capital Index ab, der von der Canadian Imperial Bank of Commerce entwickelt wurde. Dieser Index umfasst in der Regel 150 Aktien, die von Irrational Capital bei der jährlichen Neuzusammenstellung des Index identifiziert wurden.
Die 150 Aktien werden aus den Komponenten des Solactive GBS United States 500 Index ausgewählt, der aus Aktien der 500 größten in den USA notierten Unternehmen nach Marktkapitalisierung besteht. Obwohl er dem S&P 500 ähnelt, fehlen dem Solactive-Index zusätzliche qualitative Faktoren, die bestimmte Unternehmen ausschließen könnten.
Der CIBC Human Capital Index folgt einer modifizierten Kapitalisierungsstrategie, bei der einzelne Aktien bei der jährlichen Neuzusammenstellung nach Marktkapitalisierung gewichtet werden, jedoch Obergrenzen von 5 % oder dem Fünffachen ihrer Gewichtung im Solactive GBS United States 500 Index unterliegen. Der Index versucht außerdem, die Sektorgewichtung des Solactive-Index zu erreichen und nutzt bei Bedarf börsengehandelte Fonds, um diese Gewichtungen zu erreichen.
Der Harbor Human Capital Factor U.S. Large Cap ETF wurde am 12. Oktober 2022 aufgelegt. Obwohl er 151 Positionen hält, ist er relativ konzentriert, wobei die Top-10-Positionen 42 % des Portfolios ausmachen und die Top-15-Positionen 42 % des Portfolios ausmachen über 50 %.
Umwelt-, Sozial- und Corporate-Governance-Strategien (ESG) wurden teilweise kritisiert. Diese Strategien zielen darauf ab, Anlegern die Konzentration ihrer Portfolios auf Unternehmen zu ermöglichen, von denen angenommen wird, dass sie einen positiven Einfluss auf die Welt haben. Bei der ESG-Überwachung stehen häufig die Umweltverantwortung und die Nachhaltigkeitsbemühungen von Unternehmen im Vordergrund. Darüber hinaus heben Unternehmen Diversitäts-, Gerechtigkeits- und Inklusionsrichtlinien hervor, um den sozialen Aspekt von ESG zu berücksichtigen. Einige Fondsmanager legen Wert darauf, ihre Teilnahme an Aktionärsabstimmungen zu melden, um eine starke Governance zu demonstrieren.
Obwohl HAPI einen Index abbildet, der Unternehmen ausschließlich auf der Grundlage des „Humankapitalfaktors“ und der Mitarbeiterzufriedenheit bewertet, kann er nicht als ESG-Fonds betrachtet werden. Es schließt Unternehmen nicht aufgrund der Einhaltung von Umweltstandards oder der Art ihrer Produkte aus. Es hält beispielsweise Aktien von Tabakunternehmen.
ESG bleibt subjektiv und hängt von den Präferenzen einzelner Anleger ab. Harbor gründete HAPI und zwei damit verbundene Fonds, weil sie davon überzeugt waren, dass sie das Potenzial für bessere Renditen haben. Innerhalb der ESG-Investitionslandschaft gibt es typischerweise mehr Angebote mit Umwelt- oder Governance-Säulen, während der soziale Aspekt weniger vertreten ist. HAPI zielt darauf ab, den sozialen Aspekt von ESG anzugehen.
Harbor bietet außerdem zwei weitere Fonds an, die die Analyse von Irrational Capital nutzen: den Harbor Human Capital Factor U.S. Small Cap ETF und den Harbor Human Capital Factor Unconstrained ETF. Diese Fonds verfolgen einen gleichgewichteten Ansatz und halten Aktien von Large-Cap- und Mid-Cap-Unternehmen mit den höchsten Humankapitalfaktor-Werten, die zwischen 70 und 100 Aktien liegen.