Rumo à rescisão ou reestruturação do negócio
O advogado Steve Segal, especializado em fusões e aquisições no escritório de advocacia empresarial Buchalter, sugere que a decisão da JetBlue visa rescindir o acordo ou negociar um novo preço de compra. Existem preocupações crescentes em relação às finanças e ao futuro da Spirit, que podem constituir um “efeito material adverso”. Isso poderia fornecer à JetBlue um argumento legal para cancelar o acordo sem acionar a prorrogação acordada em julho.
Fontes familiarizadas com o assunto revelaram que a JetBlue reconhece a deterioração significativa dos negócios da Spirit desde que a união foi acordada em julho de 2022.
O analista do Citi, Stephen Trent, observou que se o tribunal de apelações mantiver a decisão do tribunal de primeira instância, os acionistas da JetBlue provavelmente ficariam livres de assumir a alta carga de dívida e as operações de queima de caixa da Spirit Airlines. Trent avaliou a probabilidade de sucesso da apelação em apenas 2%.
Na época em que a Spirit aceitou a oferta de aquisição da JetBlue, seu patrimônio tinha um valor de mercado de US$ 3,8 bilhões. Incluindo a dívida pendente, o seu valor empresarial era de 7,6 mil milhões de dólares. No entanto, a capitalização de mercado da companhia aérea caiu para aproximadamente US$ 788 milhões.
Se a JetBlue conseguir concluir a transação com nova dívida para financiar o negócio original, sua relação dívida/EBITDA deverá aumentar para 12 vezes ou mais até o final deste ano, acima dos 9 vezes no fechamento de 2023, de acordo com o serviço ao investidor da Moody’s.
Além disso, a carga anual de juros da JetBlue deverá aumentar para cerca de US$ 620 milhões, em comparação com aproximadamente US$ 375 milhões em 2023, acrescentou a Moody’s.
Depois que o juiz bloqueou a fusão proposta no início deste mês, analistas do JPMorgan comentaram: “A JetBlue se esquiva de uma bala.”