El rompecabezas de las ganancias
Durante años, Costco ha sido venerada como empresa y como acción, superando al S&P 500 con un asombroso rendimiento del 118.000% desde su creación como empresa pública hace 38 años. Sin embargo, los nuevos inversores deberían actuar con cautela en 2024 debido a un problema subyacente que supone una amenaza potencial para los rendimientos de las inversiones a corto plazo.
La fuente de ingresos oculta de Costco
A primera vista, parece que Costco obtiene sus beneficios únicamente de la venta de productos. Pero hay una salsa secreta detrás de escena. Las cuotas de membresía han demostrado ser un contribuyente lucrativo a los resultados de Costco, recaudando $1,082 mil millones en el primer trimestre del año fiscal 2024, un impresionante aumento del 8% año tras año. La naturaleza de alto margen de las cuotas de membresía ha impulsado el crecimiento constante de las ganancias de la compañía y los excepcionales retornos de las inversiones.
La situación de la popularidad
Sin lugar a dudas, Costco es el «chico genial» con el que todos quieren ser amigos: las acciones que todo inversor sueña tener. Su popularidad está en su punto más alto de todos los tiempos, lo que recuerda a la burbuja del mercado de valores de las puntocom a finales de los años 1990. Sin embargo, surgen problemas cuando la valoración de una acción excede el desempeño real de la empresa. El mercado debe ver resultados tangibles que justifiquen la elevada valoración; de lo contrario, ya no estará dispuesto a pagar esa prima.
Desafíos futuros
Costco opera en un clima empresarial tibio afectado por el aumento de los precios de los bienes y servicios de consumo. Estos vientos en contra plantean un obstáculo potencial para el crecimiento de las ganancias de Costco. Los analistas han ajustado sus estimaciones de crecimiento de las ganancias a largo plazo a una modesta tasa anualizada del 8%. Además, la acción cotiza actualmente cerca de su máximo histórico, con una relación precio-beneficio (P/E) de 44 según las estimaciones para el año fiscal de Costco que finaliza en agosto. De cara al futuro, la relación de crecimiento precio-beneficio (PEG) de la acción supera 5, lo que indica una valoración relativamente alta en comparación con el crecimiento proyectado.
En general, una proporción de PEG inferior a 1,5 se considera favorable. Viendo la valoración de Costco a través de esta lente, parece costosa en relación con las expectativas de crecimiento de las ganancias de los analistas. Si bien el precio de la acción podría experimentar una caída significativa o el crecimiento de las ganancias podría superar las expectativas, se recomienda precaución al considerar su precio actual.
En pocas palabras, la valoración de las acciones de Costco se siente como un tren fuera de control. Aunque sigue siendo una empresa fantástica y una inversión a largo plazo que vale la pena a un precio razonable, subirse a bordo a estos niveles puede resultar en un viaje lleno de obstáculos.