Investissements Morgan Stanley et croissance du marché
La division de gestion d’actifs de Morgan Stanley s’efforce d’étendre son portefeuille de crédits privés à 50 milliards de dollars à moyen terme. Cette stratégie consiste à collecter des fonds auprès de grands investisseurs pour accorder des prêts aux entreprises. David Miller, responsable mondial du crédit privé et des capitaux propres chez Morgan Stanley, a révélé que la banque a déjà investi plus de 300 millions de dollars dans l’entreprise, accumulant environ 25 milliards de dollars d’actifs. La plupart de ces actifs proviennent d’investisseurs institutionnels, tels que des fonds souverains et des compagnies d’assurance. La partie restante provient de particuliers fortunés.
Miller estime que le marché global du crédit privé a désormais atteint la somme stupéfiante de 2 000 milliards de dollars. L’essor du crédit privé, en particulier des prêts directs, peut être attribué à une réglementation accrue qui a rendu plus coûteux pour les banques le financement de prêts risqués destinés à des entreprises criblées de dettes. En conséquence, des prêteurs privés comme Ares Management, KKR et Blackstone sont intervenus. Cependant, malgré les contraintes auxquelles sont confrontées les banques de Wall Street, elles ont réussi à participer en collectant de l’argent auprès des investisseurs plutôt qu’en utilisant leurs propres bilans. Il semblerait qu’une part importante de ce capital soit affectée au crédit privé.
Initiatives JPMorgan et Wells Fargo
Conformément à cette tendance, JPMorgan aurait réservé 10 milliards de dollars de son capital au crédit privé. La banque recherche également des investisseurs externes intéressés à s’associer avec elle sur ce segment particulier. Wells Fargo, de son côté, s’est associé à la société de capital-investissement Centerbridge Partners pour créer une entreprise axée sur les prêts directs aux entreprises de taille moyenne, familiales et privées en Amérique du Nord.
Jeff Levin, co-responsable du crédit privé en Amérique du Nord et responsable des prêts directs chez Morgan Stanley, souligne qu’avec l’anticipation des baisses de taux d’intérêt par la Réserve fédérale, les banques traditionnelles deviennent plus compétitives sur les marchés des prêts par rapport aux prêteurs directs. Des taux d’intérêt plus bas permettront aux banques de facturer moins d’intérêts aux entreprises pour les prêts risqués, ce qui les rendra plus attractives que les acteurs du crédit privé qui facturent généralement des taux plus élevés. Levin estime que même si les marchés syndiqués peuvent connaître une activité accrue et que les banques peuvent devenir plus agressives, la part du crédit privé pourrait diminuer dans les transactions importantes. Néanmoins, le secteur du crédit privé devrait continuer à croître.
Le groupe de crédit privé de Morgan Stanley, qui opère sous sa branche de gestion d’actifs, emploie une soixantaine de banquiers qui travaillent aux côtés des banquiers d’investissement pour octroyer des prêts. Sous la direction de Levin, ce groupe gère un portefeuille de prêts privés de 16 milliards de dollars et accorde des prêts à un large éventail d’entreprises, notamment des moyennes et grandes entreprises.