利用 ETF 核准前景的避險基金
大約 20 家來自小型和大型公司的對沖基金利用了這一機會，其中包括管理 30 億美元資產的對沖基金 Fir Tree Partners。據一位內部人士透露，Fir Tree Partners 在 2022 年最後一個季度就認識到了這一潛力，當時 Grayscale 的信託交易價格較其資產折價 42%。他們利用物價錯位平倉的總投資達 6,000 萬美元。
儘管 Fir Tree 拒絕置評，但該公司在法院做出裁決後的隔年 9 月開始退出其職位。它於 1 月份完全剝離了 GBTC 股份，恰逢監管機構批准比特幣 ETF。
據知情人士透露，對沖基金 Hunting Hill 也在 GBTC 交易價格折價 42% 時進行了投資，直到去年折價收窄至 7% 時才平倉。一位美國宏觀對沖基金創始人引用了同年 8 月的一項法院裁決，該裁決確定 SEC 錯誤地拒絕了 Grayscale 的申請，作為進一步堅定他們對該行業信念的一個促成因素。
值得注意的是，並非所有參與 GBTC 投資的基金都將收益再投資於比特幣市場。自 GBTC 最近推出以來，已有超過 47.7 億美元從 GBTC 中撤出，從而使 ETF 的資產減少至 204 億美元。
對於許多投資組合經理來說，這種價格套利機會被證明是有利可圖的。總部位於肯塔基州路易斯維爾的多策略對沖基金 Aristides Capital 的創始人 Christopher Brown 表示，這項投資是一次非常成功的交易。 Aristides Capital 管理約 2.4 億美元，以相對其資產平均折扣 30% 的價格向 GBTC 分配了約 2,000 萬美元。該基金已基本清算其頭寸，併計劃在未來幾個月內完全退出，因為布朗對投資現貨比特幣 ETF 沒有興趣。