Afnemende angst op obligatiemarkten
(CoinUnited.io) — Grote investeringsbanken komen samen om te suggereren dat de leenbehoeften van de Amerikaanse overheid waarschijnlijk in juni zullen afnemen, wat enige opluchting voor de obligatiemarkten zal bieden. Zorgen over het begrotingstekort van de overheid zorgden eind 2023 voor ongerustheid onder beleggers. De huidige ronde van aankondigingen door de overheid baart echter niet zoveel zorgen als voorheen. Vorig jaar droegen de onzekerheid over de aankoop van staatsobligaties en het standpunt van de Federal Reserve over de rente bij aan de nervositeit op de obligatiemarkt.
Eerdere schattingen van leningen
De zorgen begonnen in juli toen het ministerie van Financiën een duizelingwekkende schatting van $1,007 biljoen aan leningen in het derde kwartaal van vorig jaar bekendmaakte. Dit leidde tot verdere ongerustheid vóór de volgende aankondiging van het agentschap in oktober, die de bijeenkomst van de Federal Reserve overschaduwde. De raming van de leningen voor het vierde kwartaal bleef met 776 miljard dollar onder de verwachtingen, waardoor de zorgen op de obligatiemarkt afnamen.Nu houdt Wall Street de schatting van het ministerie van Financiën van 816 miljard dollar voor de financieringsbehoeften in het eerste kwartaal nauwlettend in de gaten en wacht met spanning op nieuws over het tweede kwartaal. Onder meer de strategen van Deutsche Bank, Steven Zeng en Matthew Raskin, voorspellen een neerwaartse bijstelling voor het eerste kwartaal en verwachten dat de kredietbehoeften zullen dalen tot 797 miljard dollar. Bovendien verwachten zij voor de periode april-juni een verdere daling tot 472 miljard dollar.Bij Jefferies verwacht econoom Thomas Simons ook een neerwaartse bijstelling voor het eerste kwartaal, waarbij hij de financieringsbehoeften op 800 miljard dollar schat. Simons verwacht in het tweede kwartaal een lening van $60 miljard, rekening houdend met een kassaldo van $750 miljard aan het einde van de periode. Deze schatting, die lager is dan die van Simons’ collega’s, erkent de onzekerheid die eromheen hangt en de impuls die de regering waarschijnlijk zal ondervinden van de belastinginkomsten in de periode april tot en met juni.In de late ochtendhandel in New York waren de rendementen op de S&P 500, Nasdaq Composite en Treasuries iets hoger.
Verwachtingen voor de aankondiging van het ministerie van Financiën
De komende aankondiging van het ministerie van Financiën heeft aanzienlijke aandacht getrokken van een breed scala aan marktdeelnemers. De strategen van JPMorgan Chase & Co., Jay Barry en anderen, verwachten dat de aankondiging een relatief lagere volatiliteitsgebeurtenis voor de rentemarkten zal zijn dan de vorige twee gebeurtenissen. Zij zijn van mening dat het ministerie van Financiën, gezien de stevige forward guidance die in november werd gegeven, wellicht niet meer in de schijnwerpers wil staan.JPMorgan verwacht dat de financieringsbehoeften voor het tweede kwartaal zullen afnemen tot $263 miljard, uitgaande van een kassaldo van $750 miljard tot $775 miljard van maart tot juni. Dit is lager dan hun herziene schatting van 855 miljard dollar voor het eerste kwartaal, wat hoger is dan de initiële schatting van het ministerie van Financiën.