Diminuzione dell’ansia nei mercati obbligazionari
(CoinUnited.io) — Le principali banche di investimento si stanno unendo per suggerire che il fabbisogno di prestito del governo statunitense probabilmente diminuirà entro giugno, fornendo un po’ di sollievo ai mercati obbligazionari. I timori per il deficit fiscale del governo avevano suscitato ansia tra gli investitori verso la fine del 2023. Tuttavia, l’attuale tornata di annunci da parte del governo non suscita le stesse preoccupazioni di prima. L’anno scorso, l’incertezza sull’acquisto del debito pubblico e la posizione della Federal Reserve sui tassi di interesse hanno contribuito al nervosismo sul mercato obbligazionario.
Stime precedenti sui prestiti
Le preoccupazioni sono iniziate a luglio, quando il Tesoro ha annunciato l’incredibile stima di 1.007 trilioni di dollari per i prestiti nel terzo trimestre dello scorso anno. Ciò ha portato ad ulteriore ansia prima del prossimo annuncio dell’agenzia in ottobre, che ha messo in ombra la riunione della Federal Reserve. La stima del prestito per il quarto trimestre è stata inferiore alle aspettative, pari a 776 miliardi di dollari, riducendo le preoccupazioni nel mercato obbligazionario.Ora, Wall Street sta monitorando da vicino la stima del Tesoro di 816 miliardi di dollari per il fabbisogno di finanziamento nel primo trimestre e attende con impazienza notizie sul secondo trimestre. Gli strateghi di Deutsche Bank, Steven Zeng e Matthew Raskin, tra gli altri, prevedono una revisione al ribasso per il primo trimestre, prevedendo che il fabbisogno di prestito scenderà a 797 miliardi di dollari. Inoltre, per il periodo aprile-giugno, si prevede un ulteriore calo a 472 miliardi di dollari.A Jefferies, anche l’economista Thomas Simons prevede una revisione al ribasso per il primo trimestre, stimando il fabbisogno di finanziamento a 800 miliardi di dollari. Simons prevede un prestito di 60 miliardi di dollari nel secondo trimestre, tenendo conto di un saldo di cassa di 750 miliardi di dollari alla fine del periodo. Questa stima, inferiore a quella dei colleghi di Simons, riconosce l’incertezza che la circonda e la spinta che il governo probabilmente riceverà dalle entrate fiscali nei mesi da aprile a giugno.Nelle contrattazioni della tarda mattinata a New York, i rendimenti dell’S&P 500, del Nasdaq Composite e dei titoli del Tesoro erano leggermente più alti.
Aspettative per l’annuncio del Tesoro
L’imminente annuncio del Tesoro ha raccolto un’attenzione significativa da parte di un’ampia gamma di partecipanti al mercato. Gli strateghi di JPMorgan Chase & Co., Jay Barry e altri, prevedono che l’annuncio rappresenterà un evento di volatilità relativamente inferiore per i mercati dei tassi rispetto ai due eventi precedenti. Ritengono che, considerando la ferma forward guidance offerta a novembre, il Tesoro potrebbe non voler essere nuovamente sotto i riflettori.JPMorgan prevede che il fabbisogno di finanziamento per il secondo trimestre diminuirà a 263 miliardi di dollari, ipotizzando un saldo di cassa compreso tra 750 e 775 miliardi di dollari da marzo a giugno. Questo è inferiore alla loro stima rivista di 855 miliardi di dollari per il primo trimestre, che è superiore alla stima iniziale del Tesoro.