Υψηλότερη δαπάνη απαιτεί άμεση αύξηση
Το Υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ αναμένεται να ανακοινώσει έναν ακόμη γύρο αυξήσεων στα μεγέθη των δημοπρασιών του για το επόμενο τρίμηνο. Αυτή η απόφαση έρχεται καθώς το τμήμα αντιμετωπίζει υψηλότερες ανάγκες δαπανών. Η αύξηση των δαπανών οφείλεται εν μέρει στο υψηλότερο κόστος κοινωνικής ασφάλισης και των επιτοκίων. Ωστόσο, αναμένεται ότι το Υπουργείο Οικονομικών θα σταματήσει τις αυξήσεις για το υπόλοιπο του έτους. Αυτά τα νέα θα πρέπει να προσφέρουν κάποια ανακούφιση στους επενδυτές που ανησυχούν για την αυξανόμενη προσφορά.
Εστιάστε στην εκτίμηση δανεισμού
Οι επενδυτές θα επικεντρωθούν ιδιαίτερα στην εκτίμηση δανεισμού του Υπουργείου Οικονομικών για το τρίμηνο. Θα εκτιμήσουν εάν είναι υψηλότερο ή χαμηλότερο από την προηγούμενη πρόβλεψη των 816 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Το Υπουργείο Οικονομικών θα ανακοινώσει τη χρηματοοικονομική του εκτίμηση για τα επόμενα δύο τρίμηνα τη Δευτέρα. Επιπλέον, λεπτομερείς πληροφορίες σχετικά με τα μεγέθη δημοπρασιών για το επόμενο τρίμηνο θα δοθούν την Τετάρτη.
Οι προσδοκίες για το μέγεθος της δημοπρασίας αυξάνονται
Το Υπουργείο Οικονομικών είναι πιθανό να αυξήσει τα μεγέθη δημοπρασιών για τις περισσότερες λήξεις του Δημοσίου, εξαιρουμένου του 20ετούς ομολόγου που γενικά αντιμετωπίζει χαμηλότερη ζήτηση από επενδυτές. Το μέγεθος αυτών των αυξήσεων αναμένεται να είναι παρόμοιο με αυτό που εφαρμόστηκε τον Νοέμβριο. Ωστόσο, υπάρχουν αβεβαιότητες σχετικά με το εάν το Υπουργείο Οικονομικών θα συνεχίσει να αυξάνει την προσφορά 30ετών ομολόγων. “Η μεγαλύτερη μπαλαντέρ για την επιστροφή χρημάτων θα είναι το αν ο τομέας των 30 ετών θα ανέβει ξανά ή όχι”, δήλωσε ο Βέιλ Χάρτμαν, υπεύθυνος στρατηγικής για τα επιτόκια των ΗΠΑ στην BMO Capital Markets.
Βελτιωμένες συνθήκες αγοράς
Οι ανησυχίες σχετικά με την προσφορά και η άποψη ότι η Federal Reserve θα διατηρήσει υψηλότερα επιτόκια για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα προκάλεσε αδύναμες δημοπρασίες για τη λήξη των 30 ετών πέρυσι. Ωστόσο, οι αναλυτές αναμένουν τώρα άλλη μια αύξηση στο μέγεθος της δημοπρασίας για 30 χρόνια. Πιστεύουν ότι η αγορά έχει σταθεροποιηθεί και ότι οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων με μεγαλύτερη ημερομηνία έχουν μειωθεί σημαντικά από τα πρόσφατα υψηλά τους. «Η υπόθεση για περαιτέρω μειώσεις στο μακροπρόθεσμο, τουλάχιστον ως ποσοστό των συνολικών αυξήσεων, δεν είναι τόσο ισχυρή μετά το ράλι», δήλωσε ο Τζόναθαν Κον, επικεφαλής της στρατηγικής γραφείου επιτοκίων των ΗΠΑ στη Nomura Securities International.
>
Αυξημένη έκδοση λογαριασμού
Το Υπουργείο Οικονομικών πιθανότατα θα συνεχίσει να αυξάνει την έκδοση γραμματίων για μερικούς ακόμη μήνες, ξεπερνώντας ακόμη και το προτεινόμενο εύρος από τη Συμβουλευτική Επιτροπή Δανεισμού του Δημοσίου. Τα γραμμάτια, τα οποία έχουν βραχυπρόθεσμη λήξη, παρέχουν στο Υπουργείο Οικονομικών ευελιξία, ειδικά όταν ανησυχούν για την πέψη του χρέους μεγαλύτερης ημερομηνίας στην αγορά. Ο ισολογισμός του Υπουργείου Οικονομικών έφτασε τα 9 τρισεκατομμύρια δολάρια περίπου στα μέσα του 2022 και τώρα έχει μειωθεί στα 7,7 τρισεκατομμύρια δολάρια.
Πρόγραμμα Taper and Buyback
Η μείωση μπορεί τελικά να οδηγήσει σε χαμηλότερες χρηματοδοτικές ανάγκες για το Υπουργείο Οικονομικών. Ο Gennadiy Goldberg, επικεφαλής της στρατηγικής για τα επιτόκια των ΗΠΑ στην TD Securities, δηλώνει: «Τα ελλείμματα θα παραμείνουν υψηλά, αλλά ένα από τα πράγματα στα οποία μπορούν να στηριχθούν είναι ότι οι συνολικές χρηματοδοτικές τους ανάγκες πιθανώς θα μειωθούν κάπως επειδή δεν θα χρειαστεί να αποπληρώσει τη Fed». Επιπλέον, το Υπουργείο Οικονομικών μπορεί να ανακοινώσει σχέδια για έναρξη προγράμματος επαναγοράς. Αυτό το πρόγραμμα θα συνεπαγόταν την αγορά λιγότερων ρευστοποιήσιμων χρεών ενώ θα αυξήσει την έκδοση των πιο ρευστοποιήσιμων και τρεχουσών εκδόσεων. Στόχος είναι η ενίσχυση της ρευστότητας στην αγορά.