Perbelanjaan Lebih Tinggi Memerlukan Peningkatan Segera
Jabatan Perbendaharaan A.S. dijangka mengumumkan satu lagi pusingan peningkatan dalam saiz lelongannya untuk suku akan datang. Keputusan ini dibuat ketika jabatan menghadapi keperluan perbelanjaan yang lebih tinggi. Peningkatan dalam perbelanjaan sebahagiannya disebabkan oleh kos keselamatan sosial dan kadar faedah yang lebih tinggi. Walau bagaimanapun, adalah dijangkakan bahawa Perbendaharaan akan menjeda kenaikan untuk baki tahun ini. Berita ini sepatutnya memberikan sedikit kelegaan kepada pelabur yang bimbang tentang bekalan yang semakin meningkat.
Fokus pada Anggaran Pinjaman
Pelabur akan memberi tumpuan terutamanya pada anggaran pinjaman Perbendaharaan untuk suku tersebut. Mereka akan menilai sama ada ia lebih tinggi atau lebih rendah daripada unjuran sebelumnya sebanyak $816 bilion. Perbendaharaan akan mengeluarkan anggaran pembiayaannya untuk dua suku tahun akan datang pada hari Isnin. Selain itu, maklumat terperinci mengenai saiz lelongan untuk suku seterusnya akan diberikan pada hari Rabu.
Jangkaan untuk Peningkatan Saiz Lelongan
Perbendaharaan mungkin akan meningkatkan saiz lelongan untuk kebanyakan tempoh matang Perbendaharaan, tidak termasuk bon 20 tahun yang secara amnya mengalami permintaan pelabur yang lebih rendah. Saiz kenaikan ini dijangka serupa dengan yang dilaksanakan pada bulan November. Walau bagaimanapun, terdapat ketidakpastian sama ada Perbendaharaan akan terus meningkatkan bekalan bon 30 tahun. “Kad liar terbesar untuk pembayaran balik ialah sama ada sektor 30 tahun dinaikkan semula atau tidak,” kata Vail Hartman, ahli strategi kadar A.S. di BMO Capital Markets.
Keadaan Pasaran yang Diperbaiki
Kebimbangan mengenai bekalan dan pandangan bahawa Rizab Persekutuan akan mengekalkan kadar yang lebih tinggi untuk tempoh yang lebih lama menyebabkan lelongan lemah untuk tempoh matang 30 tahun tahun lepas. Namun begitu, penganalisis kini menjangkakan satu lagi peningkatan dalam saiz lelongan 30 tahun. Mereka percaya bahawa pasaran telah stabil dan hasil pada Perbendaharaan yang bertarikh lebih lama telah merosot dengan ketara daripada paras tertinggi baru-baru ini. “Kes untuk pengurangan selanjutnya dalam jangka panjang, sekurang-kurangnya sebagai peratusan peningkatan keseluruhan, tidak begitu kukuh selepas perhimpunan itu,” kata Jonathan Cohn, ketua strategi meja kadar A.S. di Nomura Securities International.
Peningkatan Pengeluaran Bil
Perbendaharaan mungkin akan terus meningkatkan pengeluaran bil untuk beberapa bulan lagi, malah melepasi julat yang disyorkan oleh Jawatankuasa Penasihat Pinjaman Perbendaharaan. Bil, yang mempunyai tempoh matang jangka pendek, memberikan fleksibiliti kepada Perbendaharaan, terutamanya semasa kebimbangan mengenai penghadaman hutang bertarikh lebih lama dalam pasaran. Kunci kira-kira Perbendaharaan mencapai kira-kira $9 trilion pada pertengahan 2022 dan kini telah menurun kepada $7.7 trilion.
Program Tirus dan Beli Balik
Tirus mungkin akhirnya membawa kepada keperluan pembiayaan yang lebih rendah untuk Perbendaharaan. Gennadiy Goldberg, ketua strategi kadar A.S. di TD Securities, menyatakan, “Defisit masih akan kekal tinggi, tetapi salah satu perkara yang mereka boleh bersandar adalah bahawa jumlah keperluan pembiayaan mereka mungkin akan menurun sedikit kerana mereka tidak perlu bayar balik Fed.” Tambahan pula, Perbendaharaan mungkin mengumumkan rancangan untuk melancarkan program pembelian balik. Program ini akan melibatkan pembelian hutang yang kurang cair sambil meningkatkan terbitan terbitan paling cair dan semasa. Matlamatnya adalah untuk meningkatkan kecairan dalam pasaran.