Доминирование на рынке платежей
Visa работает иначе, чем традиционные банки, выпускающие кредитные карты, поскольку не выдает кредит и исключает риск дефолта из своей бизнес-модели. Этот подход оказался очень прибыльным: за последние пять лет стабильная операционная рентабельность составила в среднем 66%. Кроме того, масштабы Visa действительно впечатляют: доля рынка США в США составляет 61 %, исходя из долларовой стоимости ее транзакций, а в четвертом квартале 2023 года она составит 3,8 триллиона долларов США.
Компания получает существенную выгоду от растущей популярности цифровых транзакций, которые обеспечивают большее удобство и безопасность по сравнению с наличными или чеками. Несмотря на то, что значительная часть американцев по-прежнему предпочитает наличные, существует значительный потенциал для роста даже в высокоразвитых экономиках. Visa намерена извлечь выгоду из этой тенденции, обеспечив постоянный рост объема платежей в течение следующих пяти лет.
Потенциальная угроза финтех-компаний
Индустрия платежей очень динамична: в ней постоянно происходят инновации и происходят частые сбои. Тем не менее, Visa сохранила выгодную позицию благодаря своему широкому конкурентному рву, особенно благодаря сетевому эффекту. Работая в более чем 200 странах и территориях и обеспечив в 2023 финансовом году 276 миллиардов транзакций, Visa играет жизненно важную роль в мировой экономике, укрепляя ее конкурентные позиции.
Хотя финтех-компании, такие как PayPal, Block, Adyen и Stripe, добились значительных успехов, их не следует рассматривать как прямую угрозу акционерам Visa. Фактически, эти финтех-компании предоставляют услуги и инструменты, которые могут способствовать ускорению цифровых платежей и безналичных транзакций, что в конечном итоге принесет пользу Visa в долгосрочной перспективе.
Хотя оценка играет значительную роль в доходах инвесторов, предсказать точную оценку через пять лет невозможно из-за различных факторов, включая процентные ставки. В настоящее время акции Visa торгуются с соотношением цена/прибыль 32,8, что ниже среднего показателя за пять лет. Если предположить, что акции сохранят один и тот же коэффициент в течение пяти лет, а разводненная прибыль на акцию продолжит расти в годовом исчислении на 13 % (немного ниже, чем в последние пять лет), инвесторы могут рассчитывать на двузначную доходность.