I mercati possono correggere, ma un altro mercato ribassista sembra improbabile
È interessante notare che i mercati possono subire correzioni in qualsiasi momento, con conseguente calo del 10%. Tuttavia, la prospettiva di un vero e proprio mercato ribassista con un calo del 20% non è probabile all’orizzonte. Mentre esperti di mercato esperti come Jeffery Gundlach e Bob Doll prevedono un’imminente recessione sulla base della curva dei rendimenti dei titoli del Tesoro invertita, è fondamentale riconoscere che la crisi finanziaria si è già verificata. Di conseguenza, l’economia è andata avanti, fatta eccezione per coloro che si aggrappano all’idea di un “atterraggio duro” economico. Inoltre, i tassi di interesse di mercato sono diminuiti, alleviando la pressione sul sistema creditizio. Si prevede inoltre che la Federal Reserve inizi a tagliare i tassi nel breve periodo, sostenendo ulteriormente la tendenza. Per valutare potenziali problemi, tieni d’occhio l’attività commerciale che funge da canarino nella miniera di carbone, segnalando una recessione economica. Attualmente non vi sono segnali di difficoltà, poiché l’economia continua a registrare buoni risultati con prospettive in miglioramento e inflazione in diminuzione, il tutto mentre la disoccupazione rimane bassa.
Spesa dei consumatori e resilienza dell’economia
La spesa dei consumatori svolge un ruolo fondamentale nel trainare l’economia. Se i consumatori decidessero di rinunciare a spendere a causa dell’esaurimento dei propri risparmi legati alla pandemia, ciò potrebbe avere effetti dannosi. Tuttavia, diversi fattori sostengono la continua spesa dei consumatori. I lavoratori precedentemente inattivi a causa della pandemia stanno rientrando nella forza lavoro, con conseguente aumento della partecipazione alla forza lavoro e del reddito disponibile. L’occupazione negli Stati Uniti rimane elevata, mentre le richieste di disoccupazione sono basse. Inoltre, fattori come il pensionamento dei baby boomer che utilizzano il loro patrimonio netto e tassi ipotecari ai minimi storici per i proprietari di casa contribuiscono alla spesa dei consumatori. Se si esaminano il tasso di disoccupazione e l’inflazione come indicatori generali chiamati “indice di miseria”, a dicembre sono scesi al 7,1%, al di sotto della media storica del 9%. Pertanto, non vi sono prove che suggeriscano un calo della spesa dei consumatori.
La battaglia contro l’inflazione
La resistenza all’inflazione si rivela un’altra preoccupazione per gli orsi del mercato azionario. Tuttavia, la storia dimostra che l’inflazione tende a diminuire con la stessa rapidità con cui aumenta inizialmente. Inoltre, la Cina continua ad esportare la deflazione a livello globale, esercitando una pressione al ribasso sui prezzi, in particolare sui prezzi del petrolio e dei beni. I tassi di posti vacanti in affitto sono in aumento, abbassando i costi degli affitti e diminuendo l’inflazione. Il calo dei tassi di inflazione porta anche a una diminuzione dei rendimenti liquidi, spingendo storicamente gli investitori a spostare il proprio denaro dalla liquidità alle azioni. Attualmente, i fondi del mercato monetario hanno una riserva di liquidità record pari a 6mila miliardi di dollari, il che indica gli elevati livelli di liquidità degli investitori.
Sentiment rialzista e potenziali pullback
Quando il sentiment rialzista degli investitori raggiunge livelli estremi, diventa un indicatore contrarian ed espone il mercato a pullback. La liquidità detenuta nei fondi comuni di investimento azionari è una deviazione standard superiore alla media. Gli hedge fund hanno una bassa esposizione ai titoli discrezionali, mentre l’esposizione dei fondi di investimento ai beni di consumo di base difensivi rimane più elevata rispetto all’inizio del 2022. Inoltre, i fondi di private equity hanno significative riserve di liquidità e le famiglie detengono 18mila miliardi di dollari di riserve liquide. Questi fattori indicano un livello di paura tra gli investitori. Tuttavia, la Bank of America suggerisce che i timori di un picco di recessione probabilmente sono passati e che il posizionamento attuale riflette più paura che avidità.
Incertezza nei prezzi del petrolio e nelle strategie di investimento
La fluttuazione dei prezzi del petrolio può avere un impatto sul mercato, in particolare facendo aumentare i prezzi della benzina e incidendo sui profitti aziendali. Il conflitto in corso in Medio Oriente aumenta l’incertezza sulle rotte marittime del petrolio e il potenziale di un’impennata dei prezzi del petrolio. Tuttavia, perché si verifichi una recessione, questa perturbazione dovrebbe persistere per un periodo prolungato. Vale la pena notare che quando la Russia invase l’Ucraina nel febbraio 2022, i prezzi del petrolio rimasero al di sopra dei 100 dollari per sei mesi senza causare una recessione. Anche la debole economia cinese e la produzione petrolifera record degli Stati Uniti limitano la pressione al rialzo sui prezzi del petrolio. In conclusione, se le previsioni ribassiste si rivelano errate, è consigliabile rimanere investiti nel mercato e considerare di sovrappesare settori ciclici come beni di consumo voluttuari, energia, materiali, industria e titoli a bassa capitalizzazione scontati, man mano che l’ampiezza del mercato si espande. /p>