市場は修正する可能性があるが、再び弱気相場が始まる可能性は低いようだ
市場はいつでも調整を受け、その結果 10% 下落する可能性があることは注目に値します。しかし、20％下落という本格的な弱気相場が到来する可能性は低い。ジェフリー・ガンドラック氏やボブ・ドール氏のような経験豊富な市場専門家は、米国債の逆イールドに基づいて今後の景気後退を予測しているが、金融危機はすでに発生していることを認識することが重要である。その結果、経済の「ハードランディング」という考えに固執する人々を除いて、経済は前進した。さらに、市場金利が低下し、信用システムへの圧力が軽減されました。米連邦準備制度理事会（FRB）も短期金利の利下げを開始すると予想されており、この傾向をさらに支援している。潜在的な問題を予測するには、経済低迷を示唆する炭鉱のカナリアのような企業活動に注目してください。現時点では、失業率が低いままである一方で、経済は見通しの改善とインフレの低下により好調を維持しており、問題の兆候は見られません。
消費者支出と経済の回復力
消費者支出は経済の推進に重要な役割を果たします。消費者がパンデミックによる貯蓄を使い果たしてしまったことを理由に支出を見送ることにした場合、悪影響が生じる可能性がある。しかし、いくつかの要因が継続的な消費支出を支えています。パンデミックの影響で以前は休職していた労働者が再び労働力に加わり、労働参加率と可処分所得の増加につながっている。米国の雇用は依然として高いものの、失業保険申請件数は低い。さらに、退職した団塊の世代の純資産活用や住宅所有者の記録的な低水準の住宅ローン金利などの要因も個人消費に寄与している。 「悲惨指数」と呼ばれる全体的な指標として失業率とインフレを調べると、12月には7.1％に低下し、歴史的平均の9％を下回った。したがって、個人消費の減少を示唆する証拠はありません。
インフレとの戦い
インフレに対する抵抗力も、株式市場の弱気派にとってのもう一つの懸念材料であることが判明した。しかし、歴史は、インフレが最初に急上昇したのと同じくらい急速に低下する傾向があることを示しています。さらに、中国はデフレを世界に輸出し続けており、これが物価、特に原油価格と物価に下押し圧力を及ぼしている。賃貸の空室率が上昇し、家賃コストが低下し、インフレが低下しています。インフレ率の低下は現金利回りの低下にもつながり、歴史的に投資家が資金を現金から株式に移すよう促してきました。現在、マネー マーケット ファンドには 6 兆ドルという記録的な現金準備金があり、投資家の現金レベルの高さを示しています。
強気感情と反動の可能性
強気な投資家心理が極端なレベルに達すると、それが逆張り指標となり、市場が反動にさらされることになります。株式投資信託で保有されている現金は平均を 1 標準偏差上回っています。ヘッジファンドの裁量株へのエクスポージャーは低い一方で、投資ファンドのディフェンシブ生活必需品へのエクスポージャーは依然として2022年初頭よりも高い。さらに、プライベートエクイティファンドには多額の現金準備金があり、家計は18兆ドルの現金準備金を保有している。これらの要因は、投資家の恐怖のレベルを示しています。しかし、バンク・オブ・アメリカは、景気後退の懸念のピークは過ぎた可能性が高く、現在の位置付けは貪欲さよりも恐怖を反映していると示唆しています。
原油価格と投資戦略の不確実性
原油価格の変動は、特にガソリン価格の上昇や企業利益への影響など、市場に影響を与える可能性があります。中東で続く紛争により、石油輸送路に関する不確実性が高まり、原油価格が高騰する可能性が高まっています。ただし、景気後退が発生するには、この混乱が長期間にわたって続く必要があります。 2022年2月にロシアがウクライナに侵攻した際、原油価格は不況を引き起こすことなく6か月間100ドルを超えたままだったことは注目に値する。中国経済の低迷と米国の記録的な原油生産も、原油価格の上昇圧力を抑制している。結論として、弱気予測が間違っていることが判明した場合は、市場への投資を継続し、市場の幅が拡大するにつれて、消費財、エネルギー、素材、工業、割引小型株などの景気循環セクターをオーバーウエイトすることを検討することが賢明です。 /p>