Οι έμποροι είναι αισιόδοξοι για τις προοπτικές πληθωρισμού
Οι έμποροι είναι ολοένα και πιο σίγουροι ότι η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) θα μειώσει τα επιτόκια από τον Απρίλιο, αντανακλώντας μια θετική αλλαγή στην αντίληψη των πολιτικών για τις προοπτικές για τον πληθωρισμό. Η πρόεδρος της ΕΚΤ Κριστίν Λαγκάρντ επανέλαβε σε συνέντευξη Τύπου ότι ήταν πρόωρο να συζητηθούν περικοπές επιτοκίων αφού διατηρήθηκε το βασικό επιτόκιο στο ρεκόρ 4%. Συγκεκριμένα, η κεντρική τράπεζα αφαίρεσε μια αναφορά για αυξημένες εγχώριες πιέσεις στις τιμές λόγω της ισχυρής αύξησης του κόστους εργασίας ανά μονάδα προϊόντος. Αυτή η κίνηση θεωρείται ως ένδειξη ότι η ΕΚΤ πιστεύει ότι η αύξηση των μισθών, ο κύριος κίνδυνος για τον πληθωρισμό, επιβραδύνεται.
Στοιχήματα αντίδρασης αγοράς και μείωσης ποσοστού
Ως αποτέλεσμα, οι traders έχουν αυξήσει σημαντικά τα στοιχήματά τους για μείωση των επιτοκίων. Οι αποδόσεις των διετών ομολόγων, που είναι ευαίσθητες στα επιτόκια, παρουσίασαν απότομη πτώση. Πριν από τη συνεδρίαση, η πιθανότητα μείωσης των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης τον Απρίλιο ήταν περίπου 60%. Ωστόσο, τώρα έχει αυξηθεί σε πάνω από 80%. Επιπλέον, οι αναμενόμενες συνολικές μειώσεις επιτοκίων για το έτος αυξήθηκαν από περίπου 130 μονάδες βάσης σε 140 μονάδες βάσης. Οι συμμετέχοντες στην αγορά ερμήνευσαν αυτές τις εξελίξεις ως ένδειξη ότι η συνάντηση του Απριλίου είναι σημαντική.
Ο επικεφαλής αναλυτής της Danske Bank, Πιτ Κρίστιανσεν, δήλωσε ότι το κύριο μήνυμα για τις αγορές είναι ότι η συνεδρίαση του Απριλίου είναι ζωντανή και εάν τα στοιχεία για την αύξηση των μισθών και τον πληθωρισμό ευθυγραμμιστούν με τις προσδοκίες, μπορεί να αναμένεται μείωση των επιτοκίων. Το ράλι των ομολόγων αντανακλά την απουσία οποιασδήποτε ώθησης από την ΕΚΤ έναντι των στοιχημάτων επιτοκίων της αγοράς. Οι αποδόσεις των γερμανικών και ιταλικών διετών ομολόγων σημείωσαν τη μεγαλύτερη πτώση τους εδώ και σχεδόν δύο εβδομάδες, ενώ το ευρώ υποχώρησε περίπου 0,5% έναντι του δολαρίου.
Προληπτικές προοπτικές επενδυτών
Αν και οι προσδοκίες μείωσης των επιτοκίων ενίσχυσαν τις αγορές ομολόγων, ορισμένοι επενδυτές έχουν προειδοποιήσει ότι ενδέχεται να υπάρχει περιορισμένος χώρος για περαιτέρω πτώση των αποδόσεων. Ο Florian Ielpo, επικεφαλής του μακροοικονομικού και διαχειριστή χαρτοφυλακίου πολλαπλών περιουσιακών στοιχείων στη Lombard Odier Investment Management, ανέφερε ότι η εταιρεία του διατηρεί μια χαμηλή θέση στα ομόλογα και μια υπέρβαρη θέση σε μετοχές. Η Ielpo πιστεύει ότι οι μετοχές δεν έχουν αποτιμηθεί πλήρως στην πιθανή υποστήριξη κερδών από χαμηλότερα επιτόκια.
Η Λαγκάρντ τόνισε ότι οι αποφάσεις της ΕΚΤ θα εξαρτώνται από δεδομένα και επανέλαβε τα προηγούμενα σχόλιά της που υποδηλώνουν πιθανή μείωση επιτοκίων το καλοκαίρι. Η διαθεσιμότητα επαρκών στοιχείων για τους μισθούς στα τέλη της άνοιξης είναι ζωτικής σημασίας και ο επικεφαλής οικονομολόγος Philip Lane είναι πρόθυμος να αναθεωρήσει τα στοιχεία του Απριλίου προτού εξετάσει τυχόν μέτρα χαλάρωσης. Η ABN AMRO και η Danske Bank συνεχίζουν να προβλέπουν μείωση επιτοκίων τον Ιούνιο με βάση την ανάλυσή τους, ενώ άλλοι συμμετέχοντες στην αγορά, όπως ο Dario Perkins της TS Lombard, αναμένουν ότι ο αποπληθωρισμός θα σημειωθεί ταχύτερα στην Ευρωζώνη σε σύγκριση με τις ΗΠΑ.
Σημείωση: Αυτή η ιστορία της 25ης Ιανουαρίου έχει ξανασυμπληρωθεί για να προστεθεί η λέξη “Central” που λείπει στην παράγραφο 1