التجار متفائلون بشأن توقعات التضخم
يتزايد ثقة المتداولين في أن البنك المركزي الأوروبي سيخفض أسعار الفائدة بدءًا من أبريل، مما يعكس تحولًا إيجابيًا في تصور صناع السياسات لتوقعات التضخم. وأكدت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد في مؤتمر صحفي أنه من السابق لأوانه مناقشة تخفيضات أسعار الفائدة بعد إبقاء سعر الفائدة الرئيسي عند مستوى قياسي يبلغ 4٪. والجدير بالذكر أن البنك المركزي أزال الإشارة إلى ضغوط الأسعار المحلية المرتفعة بسبب النمو القوي في تكاليف وحدة العمل. وينظر إلى هذه الخطوة على أنها إشارة إلى أن البنك المركزي الأوروبي يعتقد أن نمو الأجور، وهو الخطر الرئيسي على التضخم، آخذ في التباطؤ.
رد فعل السوق والرهانات على خفض أسعار الفائدة
ونتيجة لذلك، قام المتداولون بزيادة رهاناتهم بشكل كبير على خفض أسعار الفائدة. وشهدت عائدات السندات لأجل عامين، والتي تعتبر حساسة لأسعار الفائدة، انخفاضا حادا. قبل الاجتماع، كان احتمال خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في أبريل حوالي 60٪. ومع ذلك، فقد ارتفعت الآن إلى أكثر من 80٪. علاوة على ذلك، ارتفع إجمالي التخفيضات المتوقعة في أسعار الفائدة لهذا العام من حوالي 130 نقطة أساس إلى 140 نقطة أساس. لقد فسر المشاركون في السوق هذه التطورات على أنها إشارة إلى أن اجتماع أبريل مهم.
صرح كبير المحللين في Danske Bank، بيت كريستيانسن، أن الرسالة الرئيسية للأسواق هي أن اجتماع أبريل قد أصبح مباشرًا، وإذا توافق نمو الأجور وأرقام التضخم مع التوقعات، فيمكن توقع خفض سعر الفائدة. ويعكس ارتفاع السندات غياب أي رد فعل من البنك المركزي الأوروبي ضد رهانات أسعار السوق. وشهدت عوائد السندات الألمانية والإيطالية لأجل عامين أكبر انخفاض لها منذ نحو أسبوعين، بينما انخفض اليورو بنحو 0.5% مقابل الدولار.
توقعات حذرة للمستثمرين
على الرغم من أن توقعات خفض أسعار الفائدة عززت أسواق السندات، إلا أن بعض المستثمرين حذروا من أنه قد يكون هناك مجال محدود لمزيد من الانخفاض في العائدات. ذكر فلوريان إيلبو، رئيس إدارة المحافظ الكلية ومتعددة الأصول في شركة Lombard Odier Investment Management، أن شركته تحتفظ بمركز منخفض الوزن في السندات ومركز ذو وزن زائد في الأسهم. يعتقد إيلبو أن الأسهم لم يتم تسعيرها بشكل كامل في دعم الأرباح المحتملة من انخفاض أسعار الفائدة.
وشددت لاجارد على أن قرارات البنك المركزي الأوروبي ستعتمد على البيانات وكررت تعليقاتها السابقة التي تشير إلى احتمال خفض سعر الفائدة في الصيف. يعد توفر بيانات كافية للأجور في أواخر الربيع أمرًا حيويًا، ويحرص كبير الاقتصاديين فيليب لين على مراجعة بيانات أبريل قبل النظر في أي إجراءات تخفيف. يواصل بنك ABN AMRO و Danske Bank توقع خفض سعر الفائدة في يونيو بناءً على تحليلهما، بينما يتوقع المشاركون الآخرون في السوق، مثل داريو بيركينز من TS Lombard، حدوث انكماش بسرعة أكبر في منطقة اليورو مقارنة بالولايات المتحدة.
ملاحظة: تمت إعادة كتابة قصة 25 يناير هذه لإضافة الكلمة المفقودة “مركزي” في الفقرة 1