Πρώην μέλος του διοικητικού συμβουλίου της BOJ ζητά αλλαγή στην προσέγγιση της επικοινωνίας
Το επικοινωνιακό στυλ του διοικητή της Τράπεζας της Ιαπωνίας Kazuo Ueda προκαλεί σύγχυση στις αγορές, με τους επενδυτές να αντιλαμβάνονται λανθασμένα μια επικείμενη έξοδο από την εξαιρετικά χαλαρή νομισματική πολιτική, προειδοποιεί το πρώην μέλος του διοικητικού συμβουλίου της BOJ, Takako Masai. Σε λιγότερο από ένα χρόνο στη θέση του, ο Ueda έχει δύο φορές αιχμαλωτίσει τις αγορές με τα σχόλιά του σχετικά με τις προοπτικές πολιτικής, συμπεριλαμβανομένης μιας πρόσφατης κοινοβουλευτικής ομιλίας όπου παρουσίασε λεπτομερείς πιθανές ενέργειες μετά τον τερματισμό της πολιτικής αρνητικών επιτοκίων.
Αυτές οι παρατηρήσεις οδήγησαν σε άνοδο των αποδόσεων των ομολόγων και της αξίας του γιεν, καθώς οι συμμετέχοντες στην αγορά άρχισαν να τιμολογούν το ενδεχόμενο η BOJ να τερματίσει τα αρνητικά επιτόκια ήδη από τον Δεκέμβριο. Ωστόσο, η κεντρική τράπεζα δεν έκανε αλλαγές στην υπερβολικά χαλαρή πολιτική της αυτόν τον μήνα, τηρώντας τις δύσκολες οδηγίες της.
Ο Μασάι εκφράζει ανησυχίες ότι η επιθετική στάση της Ουέντα στο κοινοβούλιο έρχεται σε αντίθεση με τις απόψεις άλλων μελών του διοικητικού συμβουλίου, τα οποία έχουν προειδοποιήσει για πρόωρες συζητήσεις σχετικά με μια στρατηγική εξόδου. Αυτή η ασυμφωνία υποδηλώνει ότι ο κυβερνήτης μπορεί να μην αντιπροσωπεύει με ακρίβεια τη συναίνεση του συμβουλίου δημόσια. Ο Masai πιστεύει ότι η συγκεχυμένη αλληλουχία των πρόσφατων ανακοινώσεων της BOJ θα μπορούσε να περιορίσει τις επιλογές της κεντρικής τράπεζας σχετικά με το χρονοδιάγραμμα της στρατηγικής εξόδου της, καθώς μπορεί να οδηγήσει τους traders να προβλέπουν εσφαλμένα την επικείμενη δράση.
Προκλήσεις για την επίτευξη του στόχου για τον πληθωρισμό και την αύξηση των μισθών
Με τον πληθωρισμό να ξεπερνά τον στόχο του 2% της BOJ για περισσότερο από ένα χρόνο, πολλοί παίκτες στην αγορά αναμένουν ότι η κεντρική τράπεζα θα άρει τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια από αρνητικό έδαφος το επόμενο έτος, ενώ ορισμένοι αναμένουν δράση ήδη από τον Ιανουάριο. Ωστόσο, ο Masai τονίζει ότι σε μια χώρα που μαστίζεται από δεκαετίες στάσιμης αύξησης των τιμών και των μισθών, θα χρειαστεί χρόνος για να δημιουργηθεί ένας θετικός κύκλος μισθών-πληθωρισμού και να διασφαλιστεί η βιωσιμότητά του.
Ο Μασάι υπογραμμίζει επίσης ότι ο πρόωρος τερματισμός της εξαιρετικά χαλαρής πολιτικής θα έρχονταν σε αντίθεση με τη δέσμευση της κυβέρνησης να επιτύχει μακροπρόθεσμη αύξηση των μισθών και να αποτρέψει την επιστροφή στον αποπληθωρισμό. Παρά τους θετικούς οικονομικούς δείκτες, η ιαπωνική κυβέρνηση δεν έχει ακόμη δηλώσει επίσημα ότι το έθνος έχει ξεπεράσει τις αποπληθωριστικές προκλήσεις.
Λαμβάνοντας υπόψη τα επιπόλαια σχόλια που έγιναν από κάθε μέλος του διοικητικού συμβουλίου της BOJ και την αξιολόγηση της κυβέρνησης για την οικονομία, ο Masai προτείνει ότι η κεντρική τράπεζα είναι απίθανο να αλλάξει πολιτική τόσο γρήγορα όσο αναμένουν οι αγορές, πιθανότατα μετά τον Ιανουάριο ή τον Απρίλιο. Η BOJ συγκαλεί συνεδριάσεις για τη χάραξη πολιτικής οκτώ φορές ετησίως.
Από τη Leika Kihara και τον Takahiko Wada
TOKYO (Reuters)