Eski BOJ Yönetim Kurulu Üyesi, İletişim Yaklaşımında Değişim Çağrısında Bulundu
Eski BOJ yönetim kurulu üyesi Takako Masai, Japonya Merkez Bankası Başkanı Kazuo Ueda’nın iletişim tarzının piyasalarda kafa karışıklığına neden olduğu ve yatırımcıların yanlışlıkla aşırı gevşek para politikasından yakın bir çıkış algıladığı konusunda uyardı. Ueda, görevindeki bir yıldan kısa süre içinde, politika görünümüne ilişkin yorumlarıyla piyasaları iki kez hazırlıksız yakaladı; bunlara negatif faiz oranı politikasını sona erdirdikten sonra olası eylemleri ayrıntılarıyla anlattığı yakın tarihli bir parlamento konuşması da dahil.
Bu açıklamalar tahvil getirilerinde ve yen değerinde artışa yol açtı; piyasa katılımcıları BOJ’un negatif faiz oranlarını Aralık ayı başlarında sona erdirme olasılığını fiyatlamaya başladı. Ancak merkez bankası güvercin rehberliğine sadık kalarak bu ay aşırı gevşek politikasında herhangi bir değişiklik yapmadı.
Masai, Ueda’nın parlamentodaki şahin tutumunun, çıkış stratejisine ilişkin erken tartışmalara karşı uyarıda bulunan diğer yönetim kurulu üyelerinin görüşleriyle çeliştiği yönündeki endişelerini dile getiriyor. Bu tutarsızlık, guvernörün, kurulun fikir birliğini kamuoyu önünde doğru bir şekilde temsil edemeyebileceğini gösteriyor. Masai, BOJ’un son zamanlardaki iletişimlerinin kafa karıştırıcı dizisinin merkez bankasının çıkış stratejisinin zamanlamasına ilişkin seçeneklerini sınırlayabileceğine, zira bu durumun yatırımcıların yakın zamanda gerçekleşecek bir eylemi yanlış tahmin etmelerine yol açabileceğine inanıyor.
Enflasyon Hedefine ve Ücret Artışına Ulaşmanın Zorlukları
Enflasyonun BOJ’un %2 hedefini bir yılı aşkın süredir aşmasıyla birlikte, piyasadaki pek çok oyuncu merkez bankasının önümüzdeki yıl kısa vadeli faiz oranlarını negatif bölgeden çıkaracağını öngörüyor ve hatta bazıları Ocak gibi erken bir tarihte aksiyon almayı bekliyor. Ancak Masai, onlarca yıldır durgun fiyat ve ücret artışı yaşayan bir ülkede pozitif bir ücret enflasyonu döngüsü oluşturmanın ve bunun sürdürülebilirliğini sağlamanın zaman alacağını vurguluyor.
Masai ayrıca aşırı gevşek politikayı vaktinden önce sona erdirmenin, hükümetin uzun vadeli ücret artışı sağlama ve deflasyona dönüşü önleme taahhüdüyle çelişeceğinin altını çiziyor. Olumlu ekonomik göstergeler yaşanmasına rağmen Japon hükümeti, ülkenin deflasyonist zorlukların üstesinden geldiğini henüz resmi olarak açıklamadı.
BOJ yönetim kurulu üyelerinin her birinin yaptığı güvercin yorumlar ve hükümetin ekonomiye ilişkin değerlendirmesini göz önünde bulunduran Masai, merkez bankasının politikayı piyasaların beklediği kadar hızlı, muhtemelen Ocak veya Nisan sonrasına kadar değiştirme ihtimalinin düşük olduğunu öne sürüyor. BOJ yılda sekiz kez politika belirleme toplantıları düzenliyor.
Leika Kihara ve Takahiko Wada tarafından
TOKYO (Reuters)