Por qué Target es una acción con dividendos superiores
Diferentes enfoques para el pago de dividendos:
Target prioriza el uso del flujo de caja libre (FCF) para impulsar el crecimiento de sus dividendos. Durante períodos difíciles en los que el FCF por sí solo puede resultar insuficiente, la empresa puede confiar en las reservas de efectivo o en su sólido balance para garantizar el cumplimiento de las obligaciones de dividendos y mantener la confianza de los inversores. En comparación, Costco, al igual que Target, paga dividendos ordinarios pero principalmente reserva dividendos especiales para momentos en que su posición de efectivo alcanza un exceso notable.
La importancia de los dividendos especiales:
A primera vista, la estrategia de Costco de distribuir dividendos especiales parece lógica, ya que recompensa directamente a los accionistas y genera entusiasmo. Los dividendos especiales poseen un cierto «factor plop» que los dividendos ordinarios no pueden replicar. Sin embargo, el verdadero valor de una empresa que paga dividendos de calidad radica en su capacidad para proporcionar pagos trimestrales consistentes y crecientes, independientemente de las condiciones económicas o los desafíos internos. Target, como rey de los dividendos, ejemplifica este atributo y aumenta constantemente sus dividendos incluso en tiempos difíciles.
Si bien Costco ha registrado un sólido desempeño financiero y experimentado éxito en el mercado de valores, distribuir $6.7 mil millones a través de un dividendo especial no parece ser una decisión prudente de asignación de capital.
Consideraciones de valoración e inversión
Precio de las acciones de Costco frente al crecimiento de las ganancias y los ingresos:
Al examinar los últimos tres años, las acciones de Costco han aumentado un 80%, mientras que Target ha experimentado una caída de casi un 20%. Dado su desempeño comercial superior, el crecimiento del precio de las acciones de Costco está justificado. Actualmente, la relación precio-beneficio de Costco se sitúa en 45,1, considerablemente más alta que la relación de Target de 17,5.
El caso de Target:
En los últimos años, Target enfrentó desafíos debido a la mala gestión de la demanda de los consumidores, una previsión de inventario inadecuada y problemas en la cadena de suministro. Los pedidos excesivos y las consiguientes rebajas de productos dieron como resultado márgenes comprimidos. Sin embargo, Target ha tomado medidas correctivas y ha adoptado un enfoque de gestión de inventario más ágil, incluso durante la temporada navideña. La empresa continúa creciendo con iniciativas como el programa de recompensas Target Circle, pedidos en línea ampliados, recogida en la acera y una mayor interacción con las aplicaciones.
Al evaluar Target como una opción de inversión, su dividendo confiable, junto con su potencial alcista y su atractiva valoración, la convierte en una opción convincente de acciones a largo plazo.
Los inconvenientes de los dividendos especiales
Dividendos extraordinarios como plusvalías:
Si bien un dividendo especial puede parecer un impulso para el precio de las acciones, esencialmente representa lo que puede ocurrir cualquier día en el mercado. A diferencia de las ganancias de capital resultantes del reconocimiento en el mercado de las mejoras de una empresa, los dividendos extraordinarios funcionan como ganancias de capital forzosas. Para maximizar el valor a largo plazo, los accionistas de Costco pueden preferir un dividendo ordinario más alto junto con la eliminación de dividendos especiales o, alternativamente, reinvertir estos fondos en el negocio en lugar de distribuirlos como un pago único.
En conclusión, la naturaleza llamativa de los dividendos especiales ofrecidos por Costco se ve eclipsada por el crecimiento constante de los dividendos y el sólido desempeño general de Target. La combinación de Target de un dividendo confiable, potencial de crecimiento y una valoración atractiva lo posiciona como una opción atractiva para los inversores.