Почему Target — лучшие дивидендные акции
Различные подходы к выплате дивидендов:
Target отдает приоритет использованию свободного денежного потока (FCF) для стимулирования роста дивидендов. В трудные периоды, когда одного свободного денежного потока может быть недостаточно, компания может полагаться на резервы денежных средств или свой сильный баланс, чтобы обеспечить выполнение дивидендных обязательств и сохранить доверие инвесторов. Для сравнения, Costco, как и Target, выплачивает обычные дивиденды, но в основном резервирует специальные дивиденды на те случаи, когда ее денежная позиция достигает заметного превышения.
Значение специальных дивидендов:
На первый взгляд стратегия Costco по распределению специальных дивидендов кажется логичной, поскольку она напрямую вознаграждает акционеров и вызывает ажиотаж. Специальные дивиденды обладают определенным «фактором провала», который обычные дивиденды не могут воспроизвести. Однако истинная ценность качественной компании, выплачивающей дивиденды, заключается в ее способности обеспечивать стабильные и растущие ежеквартальные выплаты, независимо от экономических условий или внутренних проблем. Target, как король дивидендов, демонстрирует это качество, постоянно увеличивая дивиденды даже в трудные времена.
Хотя Costco продемонстрировала хорошие финансовые результаты и добилась успеха на фондовом рынке, распределение 6,7 миллиарда долларов США в виде специальных дивидендов не кажется разумным решением о распределении капитала.
Аспекты оценки и инвестиций
Цена акций Costco в сравнении с прибылью и ростом выручки:
За последние три года акции Costco выросли на 80 %, а акции Target упали почти на 20 %. Учитывая превосходные показатели бизнеса, рост цен на акции Costco оправдан. В настоящее время соотношение цены и прибыли Costco составляет 45,1, что значительно выше, чем у Target, равное 17,5.
Аргументы в пользу Target:
В последние годы Target столкнулась с проблемами, связанными с неправильным управлением потребительским спросом, неадекватным прогнозированием запасов и проблемами в цепочке поставок. Чрезмерные заказы и последующие скидки на продукцию привели к снижению прибыли. Однако Target предприняла корректирующие меры, приняв более экономичный подход к управлению запасами даже во время курортного сезона. Компания продолжает расти благодаря таким инициативам, как программа вознаграждений Target Circle, расширение онлайн-заказов, возможность самовывоза с тротуара и более активное взаимодействие с приложениями.
При оценке Target как инвестиционного варианта ее надежные дивиденды в сочетании с потенциалом роста и привлекательной оценкой делают ее привлекательным долгосрочным выбором акций.
Недостатки специальных дивидендов
Специальные дивиденды как прирост капитала:
Хотя специальные дивиденды могут показаться повышением цены акций, на самом деле они отражают то, что может произойти на рынке в любой день. В отличие от прироста капитала в результате признания рынком улучшений компании, специальные дивиденды действуют как принудительный прирост капитала. Чтобы максимизировать долгосрочную ценность, акционеры Costco могут предпочесть более высокие обычные дивиденды наряду с отменой специальных дивидендов или, альтернативно, реинвестировать эти средства обратно в бизнес, а не распределять их в качестве единовременного платежа.
В заключение отметим, что привлекательный характер специальных дивидендов, предлагаемых Costco, затмевается постоянным ростом дивидендов и хорошими общими показателями Target. Сочетание надежных дивидендов, потенциала роста и привлекательной оценки Target делает ее привлекательным выбором для инвесторов.