Crescenti preoccupazioni per una leadership ristretta
Tuttavia, gli esperti avvertono che questa focalizzazione ristretta sulla tecnologia è atipica nei primi mercati rialzisti. In genere, una leadership ampia emerge man mano che cresce la fiducia nelle prospettive economiche. Bernstein, ex capo stratega degli investimenti presso Merrill Lynch, traccia un parallelo con la bolla tecnologica della fine degli anni ’90, che offre lezioni preziose per gli investitori di oggi.
Secondo Bernstein, l’attuale performance del mercato suggerisce che gli investitori si sono fissati solo su “sette storie di crescita”. Sebbene questi progressi tecnologici siano effettivamente trasformativi, ricorda agli investitori che coloro che hanno acquistato il Nasdaq ad alto contenuto tecnologico al culmine della bolla degli anni ’90 hanno dovuto aspettare 14 anni per raggiungere il pareggio.
Guardare oltre la tecnologia
Nel contesto del clamore che circonda l’intelligenza artificiale e il suo potenziale di rivoluzionare l’economia, gli investitori spesso trascurano altri sviluppi significativi, come il reshoring delle catene di approvvigionamento. Bernstein ritiene che asset come i titoli a piccola capitalizzazione, i titoli ciclici, i titoli industriali e i titoli non statunitensi siano pronti a recuperare terreno e a offrire interessanti opportunità di investimento.
Inoltre, Bernstein sottolinea l’importanza della diversificazione e suggerisce di concentrarsi sulla “massima diversificazione” per contrastare il mercato storicamente ristretto del 2023. Ciò comporta il rifiuto di posizioni concentrate in pochi titoli ed l’esplorazione di una gamma più ampia di opzioni di investimento.
Segnali di un mercato in espansione
Sebbene il mercato sia stato ampiamente dominato dai Magnifici Sette, è essenziale notare che questi singoli titoli non sono gli unici vincitori nel 2023. Kevin Gordon, senior investment strategist presso Charles Schwab, sottolinea che il contributo significativo di questi titoli I guadagni dell’S&P 500 sono dovuti principalmente alla loro massiccia capitalizzazione di mercato.
Ad esempio, Apple Inc. potrebbe non essere tra i titoli con le migliori performance con un guadagno del 49%, ma la sua capitalizzazione di mercato di 3mila miliardi di dollari lo rende un fattore trainante sostanziale nell’indice complessivo. Pertanto, la peculiarità del rally del 2023 non risiede tanto nella performance dei titoli tecnologici delle megacap, quanto nella sottoperformance del resto del mercato fino a poco tempo fa.
Mentre l’incertezza economica si attenua e i tassi di interesse diventano più chiari, c’è speranza che il resto del mercato riesca a recuperare terreno. I timori di una grave recessione economica si sono attenuati e la Federal Reserve ha segnalato il suo potenziale passaggio verso tagli dei tassi nel 2024, avendo probabilmente finito di aumentare i tassi.
Sebbene sia stato un anno brutale per i selezionatori di titoli che si sono persi i pochi vincitori, esperti come Gordon minimizzano l’idea di un cambiamento drastico in cui gli investitori svendono titoli a grande capitalizzazione per investire nel resto del mercato. Prevedono invece uno scenario in cui il resto del mercato raggiungerà senza compromettere il successo di coloro che volano ad alta quota.