Een zeldzame gebeurtenis voor de S&P 500
De S&P 500, bestaande uit 500 Amerikaanse bedrijven, werd in zijn huidige vorm opgericht in 1957. Gedurende zijn 66-jarige bestaan heeft de index ongeveer 70% van de tijd positieve jaarlijkse winsten geboekt. Hoewel slechte jaren niet ongewoon zijn, komen positieve jaren vaker voor. Wat echter zeer zelden voorkomt, is dat de S&P 500 een aanzienlijke daling doormaakt, gevolgd door een substantiële stijging in het daaropvolgende jaar.
Van 1957 tot 2022 kende de S&P 500 vijf keer een daling van 15% of meer. Het herstelde zich echter slechts drie keer met winsten van 15% of meer in het daaropvolgende jaar. In 2022 kende de S&P 500 een daling van 19%, maar de index zal 2023 afsluiten met een stijging van ruim 20%.
Zelfs als we eerdere iteraties van de S&P 500 in ogenschouw nemen, komen gevallen van steile dalingen gevolgd door significant herstel zelden voor. Sinds de jaren twintig zijn er slechts vijf gevallen geweest waarin de S&P 500 en zijn voorgangers een daling van 15% of meer kenden, gevolgd door een stijging van 15% of meer in het daaropvolgende jaar.
Heeft de S&P 500 een patroon van fluctuaties vertoond – dalend, stijgend en vervolgens weer dalend – zoals in het verleden?
In 2008 kelderde de S&P 500 met meer dan 38% als gevolg van de financiële crisis. Het jaar daarop herstelde het zich echter met meer dan 23%. Dit positieve traject zette zich in 2010 voort, zij het in een langzamer tempo, met een stijging van bijna 13%.
De index kende in 2002 een daling van 23% als gevolg van het uiteenspatten van de internetzeepbel, maar maakte in 2003 een sterke comeback met een stijging van 26%. In 2004 boekte de S&P 500 opnieuw een stijging, zij het kleiner, met een winst van bijna 9%.
In 1974 kelderde de S&P 500 met bijna 30%.
Als de geschiedenis als leidraad dient, kunnen we in 2024 een soortgelijk patroon zien. De S&P 500 heeft het potentieel om zijn positieve momentum het komende jaar te behouden, maar kan een prestatie neerzetten die minder opmerkelijk is dan die van 2023.
Helaas is er geen garantie dat de geschiedenis zich zal herhalen. Vanuit statistisch perspectief zijn eerdere trends van weinig betekenis vanwege de beperkte steekproefomvang.
Hoewel sommige Wall Street-analisten volgend jaar een stijging van de S&P 500 verwachten, wordt verwacht dat deze in een gematigder tempo zal plaatsvinden. Analisten van de Bank of America hebben bijvoorbeeld een richtprijs van 5.000 euro voor de index vastgesteld, wat neerkomt op een stijging van bijna 6% ten opzichte van het huidige niveau. Op dezelfde manier verwacht Goldman Sachs dat de S&P 500 het komende jaar de 5.100 zal bereiken, wat neerkomt op een winst van bijna 8%. Niettemin blijft de toekomst van de aandelenmarkt onzeker.
Op de lange termijn heeft de S&P 500 consequent een opwaarts traject laten zien. Zoals Warren Buffett ooit zei: ‘Over het geheel genomen heeft het Amerikaanse bedrijfsleven het in de loop van de tijd fantastisch gedaan en dat zal ook zo blijven (zij het zeer zeker met onvoorspelbare horten en stoten).’ Ongeacht wat er in 2024 gebeurt, de langetermijnvooruitzichten voor de aandelenmarkt blijven veelbelovend.