Gewinnsteigerung und dauerhaftes Umsatzwachstum
Anfang des Jahres beschloss Shopify, seinen ehrgeizigen Plan, in Logistik- und Lieferdienste für seine Händlerkunden zu expandieren, aufgrund der hohen Kosten aufzugeben. Als Software- und Zahlungsanbieter für E-Commerce-Websites verfügt Shopify jedoch über eine hervorragende Einheitsökonomie. Die jüngsten Kosteneinsparungen haben die Rentabilität des Kerngeschäfts unterstrichen. Darüber hinaus erhöhte Shopify zu Beginn des Jahres seine Abonnementpreise um bis zu 33 % und steigerte damit seinen Umsatz weiter.
Im dritten Quartal verzeichnete Shopify im Jahresvergleich ein Umsatzwachstum von 25 % auf 1,7 Milliarden US-Dollar. Darüber hinaus erreichte die operative Marge 7 %, eine deutliche Verbesserung im Vergleich zu den hohen Verlusten des Vorjahres. Anleger können damit rechnen, dass die operative Marge von Shopify in den kommenden Jahren weiter steigen wird.
Konkurrenzbedrohungen durch den Branchenriesen Amazon
Angesichts der starken Leistung von Shopify ist es nicht überraschend, dass sich die Aktien des Unternehmens in diesem Jahr mehr als verdoppelt haben. Es gibt jedoch einen wichtigen Faktor zu berücksichtigen: die potenzielle Bedrohung durch Amazon und seinen „Buy With Prime“-Service. Buy With Prime wurde im Jahr 2022 veröffentlicht und ermöglicht es Händlern, eine Zahlungsschaltfläche auf ihren Websites einzubinden, sodass Amazon Prime-Mitglieder Programmvorteile, insbesondere schnellen Versand, außerhalb der Amazon-Plattform genießen können.
Der wichtigste Umsatztreiber von Shopify, die Checkout-Lösung Shop Pay, verdient eine Gebühr für jeden Dollar, der auf den Websites seiner Händler ausgegeben wird. Wenn Kunden jedoch zu „Buy With Prime“ wechseln, könnte diese Einnahmequelle gefährdet sein. Shopify riet Händlern zunächst davon ab, „Buy With Prime“ zu nutzen, hat sich jedoch inzwischen mit Amazon darauf geeinigt, den Dienst offiziell in seine Plattform zu integrieren.
Während Shopify möglicherweise geringere Einnahmen aus Shopify Payments verzeichnen wird, wenn mehr Käufer „Buy With Prime“ nutzen, ist nicht zu erwarten, dass dieser potenzielle Gegenwind das langfristige Wachstum von Shopify beeinträchtigt.
Bewertungsüberlegungen
Trotz der oben genannten Faktoren ist Shopify im Jahr 2024 möglicherweise keine ideale Investitionsoption.
Derzeit belief sich der Umsatz von Shopify im vergangenen Jahr auf 6,7 Milliarden US-Dollar. Gehen wir von einer optimistischen Prognose aus, bei der sich der Umsatz in drei Jahren auf 13 Milliarden US-Dollar fast verdoppelt, gehen wir auch von einer Gewinnmarge von 20 % bis 2026 aus. Selbst unter diesen Umständen hätte die Aktie ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 38.
Im Vergleich dazu hat der S&P 500 derzeit ein voraussichtliches KGV von 21. Selbst wenn Shopify in den nächsten drei Jahren ein deutliches Umsatzwachstum und eine Steigerung der Rentabilität erzielen würde, wäre seine Bewertung ohne Änderung des Aktienkurses immer noch doppelt so hoch den breiteren Markt. Angesichts der hohen Prämie ist Shopify für 2024 möglicherweise keine sinnvolle Investition. Denn selbst für überzeugende Wachstumsaktien wie Shopify kommt es auf den Preis an.