Inflessione dei profitti e crescita durevole dei ricavi
All’inizio di quest’anno, Shopify ha deciso di abbandonare il suo ambizioso piano di espansione nei servizi di logistica e consegna per i suoi clienti commercianti a causa dei costi elevati. Tuttavia, come fornitore di software e pagamenti per siti Web di e-commerce, Shopify vanta eccellenti economie unitarie. I recenti risparmi sui costi hanno evidenziato la redditività del suo core business. Inoltre, Shopify ha aumentato i prezzi degli abbonamenti fino al 33% all’inizio dell’anno, aumentando ulteriormente le sue entrate.
Nel terzo trimestre, Shopify ha registrato una crescita dei ricavi del 25% su base annua, pari a 1,7 miliardi di dollari. Inoltre, il margine operativo ha raggiunto il 7%, un miglioramento significativo rispetto alle forti perdite dell’anno precedente. Gli investitori possono aspettarsi che il margine operativo di Shopify continui a salire nei prossimi anni.
Minacce competitive dal colosso del settore Amazon
Considerando l’ottima performance di Shopify, non sorprende che le sue azioni siano più che raddoppiate quest’anno. C’è però un fattore importante da considerare: la potenziale minaccia rappresentata da Amazon e dal suo servizio Acquista con Prime. Rilasciato nel 2022, Acquista con Prime consente ai commercianti di includere un pulsante di pagamento sui propri siti Web, consentendo ai membri di Amazon Prime di usufruire dei vantaggi del programma, in particolare della spedizione rapida, al di fuori della piattaforma di Amazon.
Il principale motore delle entrate di Shopify, la soluzione di pagamento Shop Pay, guadagna una commissione su ogni dollaro speso sui siti web dei suoi commercianti. Tuttavia, se i clienti passassero ad Acquista con Prime, questo flusso di entrate potrebbe essere compromesso. Inizialmente, Shopify scoraggiava i commercianti dall’utilizzare Acquista con Prime, ma da allora ha raggiunto un accordo con Amazon per integrare ufficialmente il servizio nella sua piattaforma.
Anche se Shopify potrebbe riscontrare una riduzione delle entrate derivanti da Shopify Payments se più acquirenti utilizzano Acquista con Prime, non si prevede che questo potenziale ostacolo impedirà la crescita di Shopify a lungo termine.
Considerazioni sulla valutazione
Nonostante i fattori sopra menzionati, nel 2024 Shopify potrebbe non essere un’opzione di investimento ideale.
A partire da ora, le entrate di Shopify nell’ultimo anno ammontano a 6,7 miliardi di dollari. Supponendo una prospettiva ottimistica in cui i ricavi quasi raddoppieranno fino a raggiungere i 13 miliardi di dollari in tre anni, ipotizziamo anche un margine di profitto del 20% entro il 2026. Anche in queste circostanze, il titolo avrebbe un rapporto prezzo/utili (P/E) di 38.
Comparativamente, l’S&P 500 ha attualmente un P/E futuro di 21. Anche se Shopify raggiungesse una significativa crescita dei ricavi e un’espansione della redditività nei prossimi tre anni, senza alcuna variazione nel prezzo delle sue azioni, la sua valutazione sarebbe comunque il doppio di quella di il mercato più ampio. Considerando il premio elevato, Shopify potrebbe non essere un investimento saggio per il 2024. Dopotutto, anche per titoli in crescita convincenti come Shopify, il prezzo conta.