Inflexión de beneficios y crecimiento duradero de ingresos
A principios de este año, Shopify decidió abandonar su ambicioso plan de expandirse a servicios de logística y entrega para sus clientes comerciales debido a los altos costos. Sin embargo, como proveedor de software y pagos para sitios web de comercio electrónico, Shopify cuenta con una excelente economía unitaria. Los recientes ahorros de costes han puesto de relieve la rentabilidad de su negocio principal. Además, Shopify aumentó sus precios de suscripción hasta en un 33 % a principios de año, lo que aumentó aún más sus ingresos.
En el tercer trimestre, Shopify registró un crecimiento interanual del 25 % en ingresos, que asciende a 1.700 millones de dólares. Además, el margen operativo alcanzó el 7%, una mejora significativa en comparación con las fuertes pérdidas del año anterior. Los inversores pueden esperar que el margen operativo de Shopify siga aumentando en los próximos años.
Amenazas competitivas del gigante industrial Amazon
Dado el sólido desempeño de Shopify, no sorprende que sus acciones se hayan más que duplicado este año. Sin embargo, hay un factor importante a considerar: la amenaza potencial de Amazon y su servicio Buy With Prime. Lanzado en 2022, Buy With Prime permite a los comerciantes incluir un botón de pago en sus sitios web, lo que permite a los miembros de Amazon Prime disfrutar de los beneficios del programa, especialmente el envío rápido, fuera de la plataforma de Amazon.
El principal generador de ingresos de Shopify, la solución de pago Shop Pay, gana una tarifa por cada dólar gastado en los sitios web de sus comerciantes. Sin embargo, si los clientes cambian a Buy With Prime, este flujo de ingresos podría verse amenazado. Inicialmente, Shopify disuadió a los comerciantes de usar Buy With Prime, pero desde entonces llegó a un acuerdo con Amazon para integrar oficialmente el servicio en su plataforma.
Si bien Shopify puede experimentar una reducción de los ingresos de Shopify Payments si más compradores usan Buy With Prime, no se espera que este potencial obstáculo impida el crecimiento a largo plazo de Shopify.
Consideraciones de valoración
A pesar de los factores antes mencionados, en 2024, Shopify puede no ser una opción de inversión ideal.
A partir de ahora, los ingresos de Shopify durante el año pasado ascienden a 6.700 millones de dólares. Suponiendo una perspectiva optimista en la que los ingresos casi se duplican a 13.000 millones de dólares en tres años, supongamos también un margen de beneficio del 20% para 2026. Incluso en estas circunstancias, la acción tendría una relación precio-beneficio (P/E) de 38.
Comparativamente, el S&P 500 tiene actualmente un P/E adelantado de 21. Incluso si Shopify logra un crecimiento significativo de los ingresos y una expansión de la rentabilidad en los próximos tres años, sin ningún cambio en el precio de sus acciones, su valoración seguiría siendo el doble que la de el mercado más amplio. Teniendo en cuenta la alta prima, Shopify puede no ser una buena inversión para 2024. Después de todo, incluso para acciones de crecimiento convincente como Shopify, el precio importa.