이익 굴절 및 지속적인 수익 성장
올해 초 Shopify는 높은 비용으로 인해 판매자 고객을 위한 물류 및 배송 서비스로 확장하려는 야심찬 계획을 포기하기로 결정했습니다. 그러나 전자상거래 웹사이트를 위한 소프트웨어 및 결제 제공업체로서 Shopify는 뛰어난 단위 경제성을 자랑합니다. 최근 비용 절감으로 핵심 사업의 수익성이 부각되었습니다. 또한 Shopify는 연초에 구독 가격을 최대 33% 인상하여 수익을 더욱 증대시켰습니다.
3분기에 Shopify는 매출이 전년 동기 대비 25% 증가한 17억 달러를 기록했습니다. 또한 영업이익률은 7%로 전년도 큰 폭의 적자에 비해 크게 개선됐다. 투자자들은 Shopify의 영업 마진이 앞으로도 계속해서 높아질 것으로 예상할 수 있습니다.
업계 거대 아마존의 경쟁 위협
Shopify의 강력한 실적을 고려하면 올해 주가가 두 배 이상 오른 것은 놀라운 일이 아닙니다. 그러나 고려해야 할 중요한 요소가 있습니다. 바로 Amazon과 Buy With Prime 서비스의 잠재적 위협입니다. 2022년에 출시된 Buy With Prime을 사용하면 판매자가 웹사이트에 결제 버튼을 포함할 수 있으므로 Amazon Prime 회원은 Amazon 플랫폼 외부에서 프로그램 혜택, 특히 빠른 배송을 누릴 수 있습니다.
Shopify의 주요 수익원인 Shop Pay 체크아웃 솔루션은 판매자 웹사이트에서 지출한 모든 금액에 대해 수수료를 받습니다. 그러나 고객이 Buy With Prime으로 전환하면 이 수익 흐름이 위태로워질 수 있습니다. 처음에 Shopify는 판매자가 Buy With Prime을 사용하는 것을 권장하지 않았지만 이후 이 서비스를 공식적으로 플랫폼에 통합하기로 Amazon과 합의했습니다.
더 많은 쇼핑객이 Buy With Prime을 사용하면 Shopify가 Shopify Payments에서 수익이 감소할 수 있지만 이러한 잠재적인 역풍이 Shopify의 장기적인 성장을 방해하지는 않을 것으로 예상됩니다.
평가 고려사항
앞서 언급한 요인에도 불구하고 2024년에는 Shopify가 이상적인 투자 옵션이 아닐 수도 있습니다.
현재 Shopify의 지난해 수익은 67억 달러에 달합니다. 수익이 3년 안에 거의 두 배인 130억 달러로 증가하는 낙관적인 전망을 가정하고, 2026년까지 20%의 이익률도 가정해 보겠습니다. 이러한 상황에서도 해당 주식의 주가수익비율(P/E)은 38이 됩니다.
비교적으로 S&P 500의 현재 P/E는 21입니다. Shopify가 향후 3년 동안 주가 변동 없이 상당한 매출 성장과 수익성 확장을 달성하더라도 그 가치는 여전히 2배에 달할 것입니다. 더 넓은 시장. 높은 프리미엄을 고려하면 Shopify는 2024년에 현명한 투자가 아닐 수도 있습니다. 결국 Shopify와 같은 매력적인 성장주에도 가격이 중요합니다.