Zal de krimpende fondsen van Virgin Galactic invloed hebben op de levensvatbaarheid ervan?
De aandelen van Virgin Galactic (SPCE 5,26%) zijn sinds het begin van het jaar met 30% gedaald. De zorgen van beleggers reiken echter verder dan de prestaties van het aandeel en richten zich vooral op het vermogen van het bedrijf om zijn cashverbrandende activiteiten voort te zetten. Virgin Galactic heeft onlangs plannen onthuld voor een ‘strategische herschikking’, gericht op het uitbreiden van de ruimteschipvloot van de volgende generatie binnen de komende drie jaar.
In een interview met de Financial Times erkende Richard Branson, de oprichter en visionair achter Virgin Galactic, de financiële beperkingen van het bedrijf. Met ongeveer 1 miljard dollar tot zijn beschikking heeft Branson er vertrouwen in dat Virgin Galactic over de nodige middelen beschikt om zijn ambities zelfstandig te verwezenlijken.
Positieve cashflows aanwakkeren: de weg vooruit voor Virgin Galactic
Virgin Galactic sloot het derde kwartaal van 2023 af met ongeveer $1,1 miljard aan contanten en verhandelbare effecten, inclusief $997 miljoen aan liquide middelen. Het bedrijf heeft investeerders echter ook gewaarschuwd om in het vierde kwartaal te anticiperen op een negatieve vrije kasstroom van ongeveer $130 miljoen. In dit tempo heeft Virgin Galactic nog ongeveer twee jaar voordat het extra kapitaal nodig heeft om zijn activiteiten te kunnen voortzetten.
Deze tijdlijn valt net onder de verwachte datum van het bedrijf voor het starten van inkomstengenererende vluchten met de komende Delta Class-ruimteschepen, die acht maandelijkse vluchten kunnen uitvoeren, in 2026.
Cruciaal is dat de recente ‘strategische herschikking’ van Virgin Galactic erop gericht is de kwartaalcashburn substantieel te verminderen. Dit zal worden bereikt door middel van strategische ontslagen, een verschuiving naar driemaandelijkse vluchten waarbij gebruik wordt gemaakt van het huidige VSS Unity-ruimteschip, en het herverdelen van middelen om de Delta Class-ruimtevloot te versterken en de aanwezigheid in de ruimtehaven uit te breiden.
Tijdens de recente conference call over de winstcijfers liet het management van Virgin Galactic doorschemeren dat hun huidige kaspositie de lancering van de eerste twee Delta-schepen voldoende zou moeten ondersteunen. Deze prestatie zal naar verwachting de weg vrijmaken voor aanhoudende positieve kasstromen in 2026.
De prestaties van Virgin Galactic nauwlettend in de gaten houden
Hoewel het doel van Virgin Galactic om in 2026 positieve kasstromen te realiseren haalbaar lijkt, is de weg voorwaarts van het bedrijf afhankelijk van haar vermogen om met potentiële tegenslagen om te gaan. De markt blijft voorzichtig vanwege de reputatie van het bedrijf op het gebied van overbeloven en onderleveren.
Gelukkig zal de investeringsfase van Virgin Galactic voor transparantie zorgen naarmate de cashflowtrends en tastbare mijlpalen zich elk kwartaal voordoen. De afwezigheid van Richard Branson en Virgin Investments als potentiële steun versterkt de druk op Virgin Galactic om zijn beloften waar te maken nog verder.
Samenvattend bieden de strategische herschikking en de verwachte kaspositie van Virgin Galactic, ondanks de recente financiële uitdagingen van Virgin Galactic, een sprankje hoop voor investeerders. Niettemin is waakzaamheid geboden omdat het bedrijf ernaar streeft zijn ambities in de zeer competitieve ruimtevaartindustrie waar te maken.